美元：美聯儲路徑和通脹風險

富國銀行經濟學團隊由 Tom Porcelli 及其同事領銜，預計美聯儲將在 2027 年底前將聯邦基金利率維持在 3.50%-3.75%，10 年期美債收益率在 2026 年接近 4.35%，並在 2027 年接近 4.30%。儘管措辭更偏鷹派，他們仍認為，如果通脹降溫且勞動力市場保持平衡，政策仍有耐心空間。

政策利率料將穩定至 2027 年

"我們的基準情景仍是聯邦公開市場委員會（FOMC）今年按兵不動，但加息的可能性很高。"

"我們的聯邦基金利率預測保持不變，我們繼續預計 FOMC 將把聯邦基金利率維持在 2027 年底前的 3.50%-3.75%。我們對 2026 年底和 2027 年底 10 年期美債收益率的預測也維持不變，分別為 4.35% 和 4.30%。"

"如果能源和關稅供應衝擊最糟糕的階段真的已經過去（我們知道，這一點仍有很大不確定性），並且勞動力市場沒有過熱（我們認為並沒有），我們認為美聯儲有一條路徑可以保持耐心，維持政策利率不變，並等待未來幾個月更溫和的通脹讀數。"

"因此，我們預計收益率曲線將在未來一個月內隨著市場加息預期逐步被下調而小幅牛市陡峭化。"

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