美元：美聯儲意見不合使美元更難被拋售

在昨晚的FOMC聲明和新聞發布會後，美元（USD）普遍略微走強。聲明基本符合預期，但新聞發布會變成了美聯儲的一種"利率抗議"。在這裡，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾似乎在使用新的劇本，強調12月降息並不是"必然的結論"。這使得12月降息25個基點的定價從之前的約100%降至70%，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師克里斯·特納（Chris Turner）指出。

美聯儲的溝通使得拋售美元變得更加困難

"美聯儲現在會認為70%的概率仍然太高。了解到政策利率並未朝著3.00/3.25%的區域滑行，投資者開始提高美國利率曲線的短端，並將預期的寬鬆周期減少了約10個基點。曲線的看跌平坦化在瑞士法郎和日元等低收益貨幣中最為明顯，而由於美中貿易關係改善，商品貨幣則相對受到更多保護。中國對稀土的出口管制延遲一年似乎是全球供應鏈的一大勝利。"

"有趣的是，美國股市相對保持強勁，表明人工智慧企業盈利故事，而非美聯儲的寬鬆，才是今年標準普爾500指數窄幅但顯著上漲的主要驅動因素。隔夜，Meta、Alphabet和微軟（MSFT）發布了混合的業績結果——儘管總收入似乎表現良好。回到美聯儲，12月降息似乎現在處於懸而未決的狀態。央行對通脹的態度顯得更加放鬆，但同樣，來自州級的失業救濟申請數據告訴美聯儲，就業形勢並未進一步惡化。隨著消費和商業投資表現良好，現在似乎在關於中性政策利率是否更接近4.00%而非3.00%之間展開了健康的內部辯論。鮑威爾將此描述為對政策利率未來路徑的強烈分歧。"

"昨晚的美聯儲溝通使得現在拋售美元變得更加困難。我們確實需要看到一些疲軟的美國就業數據，以鞏固對央行在明年夏季再降75個基點的看法。否則，25個基點很容易被排除在該周期之外。除了今天的每週失業救濟申請數據，持續的停擺意味著美國的數據日曆相對安靜。預計美元將繼續走強，尤其是對日元而言，日本央行似乎並不急於收緊政策——似乎需要更多關於工資談判和食品通脹的數據才能再次加息。155是這裡的風險。美元指數（DXY）看起來可能會在98-100的交易區間上半部分徘徊一段時間。"

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