美元：美聯儲終端利率被重新定價上調

歐洲央行的伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）昨日的評論在全球利率市場引發了漣漪。交易員們自然在重新評估，如果歐洲央行的下一步加息，那麼市場為何還在定價美聯儲進一步降息90個基點？這些想法促使2026年末美聯儲基金期貨合約出現4-5個點的拋售，ING的外匯分析師克里斯·特納（Chris Turner）指出，過去兩周美聯儲明年終端利率已重新定價上調20個基點至3.13%。

美元在FOMC會議前面臨有限下行空間

"美國利率的上升也對美國成長型股票施加了壓力，因為折現現金流被重新定價為更低。這裡有一點快速的警告。我們認為施納貝爾的言論在很大程度上是為了對抗四到五位呼籲再次降息的歐洲央行鴿派。因此，她的私下立場可能並不像她的言論所暗示的那樣鷹派。"

"儘管短期歐元利率昨日引領全球短端上升，但這一消息實際上對歐元/美元施加了壓力。在這裡，對美聯儲降息周期的重新評估成為了更大的故事。現在對週三晚間FOMC決策的‘鷹派降息’有很高的預期。我們認為美元的短期上行空間在此次FOMC事件風險下是脆弱的。"

"隨著FOMC會議的臨近，我們認為今天的數據可能不足以對美元施加重大壓力。焦點將放在美國JOLTS數據上，自去年8月以來我們還未見過這些數據。預計這些數據將放緩，辭職率和失業者職位空缺比率也將放緩。我們還將看到每週的ADP就業數據和NFIB小型企業樂觀調查。後者可能會帶來積極的驚喜。由於市場對美聯儲進一步降息的定價仍然脆弱，我們懷疑在美聯儲會議前，美元的下行空間有限。如果今天的數據有任何上行驚喜，DXY可能會升至99.30。"

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