美元每周預測：關註點轉向鮑威爾和非農就業數據

• 美元指數（DXY）進一步延續升勢。
• 市場參與者仍認為美聯儲將在 9 月份首次降息。
• 非農報告NFP和鮑威爾將左右下周的價格走勢。

距離 2024 年頂部越來越近

美元指數（DXY）顯示，本周美元終於突破了 106.00 這一關鍵關口，這是自 5 月初以來的首次。事實上，由於美聯儲（Fed）與大多數其他十國集團（G10）央行之間的貨幣政策分歧日益加大，美元指數連續四周走高。

貨幣政策分歧與通貨膨脹

美聯儲在 6 月 12 日的 FOMC 會議上將美聯儲基金目標區間（FFTR）維持在 5.25%-5.50%不變，在很大程度上滿足了投資者的預期，而消費者物價指數（CPI）也反映出美國通脹率的下降。

在 G10 央行中，歐洲央行（ECB）在 6 月初將利率下調了 25 個基點。6 月 20 日，瑞士央行（SNB）再次降息 25 個基點，令市場大吃一驚。同樣，日本央行也在 6 月 14 日發出了鴿派信息。

相比之下，澳大利亞儲備銀行（RBA）預計將在明年上半年開始寬松，而美聯儲則可能在今年年底開始降息。值得回顧的是，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）也表示今年僅有一次降息，可能是在 12 月 18 日的會議上。

然而，從最近幾周的 CPI 和周五的個人消費支出（PCE）報告來看，通貨緊縮的壓力再次出現，加上美國勞動力市場等關鍵領域的放緩，似乎促使市場參與者開始預計央行今年可能在 9 月和 12 月降息兩次。

降息一次還是兩次？

美聯儲大多數官員堅韌不拔的鷹派基調是近期美元表現強勁的一個重要原因。總而言之，盡管決策者們承認通脹回落的重要性，但他們仍然表現出對通脹回落趨勢的可持續性始終缺乏信心。

過去幾天，芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦-古爾斯比（Austan Goolsbee）和舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗-戴利（Mary Daly）都表示相信通脹壓力正在緩解，戴利認為在確信通脹率向 2% 邁進之前，銀行不應降息。

此外，美聯儲理事麗莎-庫克（Lisa Cook）也表示，如果經濟表現符合她的預期，該行有望降息。她的同事米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman）認為，在政策利率保持穩定的情況下，通脹率將進一步下降，如果通脹率持續邁向 2%，降息將是適當的。最後，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）認為通脹正在收窄，允許美聯儲在今年晚些時候降息。

盡管如此，根據 CME 集團的美聯儲觀察工具，9 月 18 日會議降低利率的可能性約為 68%，年底前降低利率的可能性接近 95%。

美國收益率尚未驗證美元的升勢

FOMC 會議後，美元繼續保持強勁的上漲勢頭，但到目前為止，這並沒有反映在美國收益率上。事實上，收益率自 6 月初以來一直維持在區間下限的盤整態勢不變。

美聯儲鷹派基調和通脹趨勢挑戰市場降息預期

總之，美聯儲持續的鷹派言論傾向於保持額外的耐心，並進一步證明通脹正朝著美聯儲的目標前進，這與市場對今年下半年將有兩次降息的預期形成了鮮明對比。

美元仍有增無減的建設性傾向似乎更傾向於美聯儲的選擇，因此，從中期來看，美元繼續走高的可能性仍然很大。

展望未來，美聯儲主席鮑威爾將出席在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇，預計他的講話基調將與近期的評論相同，而下周後半段公布的美國勞動力市場數據將更為關鍵，有助於進一步揭示美聯儲開始降息計劃的細節。

即將發生的重要事件

在數據方面，美元將迎來繁忙而有趣的一周。鮑威爾將在本周初的歐洲央行論壇上發表講話，隨後將公布 ADP 報告以及 ISM 公布的關鍵製造業和服務業 PMI 結果。此外，FOMC 將公布 6 月會議紀要，6 月非農就業人數將成為本周末的重要事件。

美元指數技術面

美元指數在 6 月初於 104.00 附近觸底後保持了強勁勢頭，最終成功突破了 106.00 這一關鍵關口。

如果美元指數突破 6 月份頂部 106.13 點（6 月 26 日），則可能面臨 2024 年高點 106.51 點（4 月 16 日）。一旦突破這一區域，美元指數可能會在 2023 年的頂部 107.34（10 月 3 日）之前，上探 去年11 月份的最高點 107.11（11 月 1 日）。

另一方面，在 6 月低點 103.99（6 月 4 日）之前，關鍵的 200 日均線 104.49 應能提供適當的初步支撐。如果回調幅度較大，則周線低點 103.88（4 月 9 日）可能會再次出現在雷達上，然後是 3 月份低點 102.35（3 月 8 日）和 12 月份底部 100.61（12 月 28 日），所有這些都在心理爭奪區 100.00 之前。

同時，美元的看漲前景應保持完好，只要其位於關鍵的 200 日均線上方。