美元：疲軟的CPI風險拖累前景

荷蘭國際集團（ING）的 Chris Turner 預計，美國 7 月 CPI 將成為美聯儲下一步行動的關鍵驅動因素，市場普遍預期整體和核心讀數都將保持溫和，並進一步接近 2% 的目標。疲軟的數據可能會降低 9 月加息的概率，使美國收益率曲線趨陡，並削弱美元，尤其是相對於順周期貨幣而言，而美元指數（DXY）的 99.40–100.00 區間正受到關注。

美聯儲預期取決於 CPI 數據

"周五疲軟的美國就業數據並未對美元造成沉重打壓。這裡的主流觀點是，通脹趨勢將主要驅動美聯儲下一步行動。今天公布的美國 7 月 CPI 數據將體現這一點。"

"在這裡，市場普遍預期數據將相當溫和：整體 CPI 月率為 0.1%，核心 CPI 月率為 0.2%。這將使同比增速分別降至 3.4% 和 2.5%，進一步接近美聯儲 2% 的通脹目標。預計更低的汽油價格、租金通縮跡象擴大以及工資疲軟將推動這些較溫和的數據。"

"鑒於市場似乎預期今天的價格數據會更疲軟，我們可能需要看到核心通脹月率為 0.1%——一些人認為這是可能的。疲軟的數據應會使市場對美聯儲 9 月加息的定價從 50% 的概率轉向維持不變。而收益率曲線的看漲趨陡應會令美元走軟——尤其是對順周期貨幣而言。"

"此外，市場開始出現一種說法，即特朗普總統可能試圖在 11 月初中期選舉前推動削減資本利得稅。從風險偏好角度看，這對美元略偏利空，但我們仍應關注美國國債收益率曲線長端將如何消化更多無資金支持的減稅措施，以及這是否會將美聯儲推向收緊政策的邊緣。"

"就今天而言，讓我們看看疲軟的 CPI 數據能否推動美元指數（DXY）跌破 99.40-100.00 的交易區間。"

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