三菱東京日聯金融集團（MUFG）高級貨幣分析師邁克爾·萬（Michael Wan）解釋稱，美國零售銷售疲軟和勞動力需求降溫的跡象正在模糊美聯儲的政策路徑。聯邦基金期貨現在完全定價為6月降息，並可能在2026年之前進一步寬鬆。萬認為，這可能意味著美國利率市場仍然低估了沃勒（Waller）理事框架所暗示的美聯儲降息幅度。
美國數據強化寬鬆預期
"推動這一點的是12月份美國零售銷售數據低於預期，環比增長為零，而市場共識預期為0.4%的環比增長。這發生在假日季節之前，甚至在1月份極端寒冷天氣影響數據之前。"
"與此同時，最新的1月份數據表明，汽車銷售和航空旅行出現下降，部分原因可能是天氣相關的干擾，這將越來越模糊美聯儲未來的路徑。"
"鑒於最新的職位空缺率已經從4.2%降至3.9%，根據貝弗里奇曲線的歷史關係，這可能表明失業率將以更快的速度上升，儘管絕對水平可能仍然相對較低。"
"這符合沃勒理事的框架，如果到2026年仍然如此，可能表明美國利率市場現在仍在低估美聯儲的降息。"
"我們繼續預計美聯儲今年將再降息三次，將聯邦基金利率降至3%以下，重要的警告是凱文·沃什（Kevin Warsh）作為美聯儲主席提名人將如何從這裡進行政策。"
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