美元/瑞郎接近多年低點，美聯儲鴿派傾向對美元施加壓力

• 瑞郎在地緣政治緊張局勢緩解後，因伊朗與以色列之間脆弱的停火而對美元延續漲勢。
• 美元/瑞郎交易在2011年以來的最低水平之上，受到避險資金流入和美元普遍走弱的壓力。
• 美聯儲主席鮑威爾表示"許多路徑都是可能的"，如果數據允許，7月降息仍在考慮之中。

瑞士法郎（CHF）在週二對美元（USD）走強，延續了週一的漲勢，因地緣政治緊張局勢在伊朗與以色列達成停火協議後有所緩解。儘管停火已被宣布並普遍接受，但局勢依然脆弱且高度緊張，伊朗和以色列互相指責對方違反停火協議。這種持續的不確定性使投資者保持謹慎，並維持對瑞士法郎等傳統避險貨幣的需求，即使對更廣泛升級的直接擔憂已減弱。

反映出這種謹慎的情緒，美元/瑞郎貨幣對在美國交易時段的寫作時接近0.8052，徘徊在自2011年以來的最低水平之上，儘管尚未突破這一長期低點。儘管瑞士國家銀行（SNB）最近採取措施通過恢復零利率政策來遏制貨幣強勢，但美元走軟和對瑞士法郎的持續避險需求仍繼續對該貨幣對施加壓力。

上週，瑞士國家銀行（SNB）因連續第六次降息而成為頭條新聞，將其關鍵政策利率降回零，政策制定者從抗擊通脹轉向應對新出現的通縮風險。最近的數據表明，消費者價格在年度基礎上滑入負區間，部分原因是強勢法郎使進口商品價格更便宜。強調其靈活立場，SNB承諾在結束不到三年的正借貸成本後"如有必要將調整我們的貨幣政策"。然而，彭博社的一項調查顯示，預測者之間存在分歧：只有16人中有7人預計SNB將在9月或12月的即將會議上將利率推入負區間，其餘人則預期不會有進一步的變化。這表明SNB目前並不急於進一步降息，這一立場繼續支撐法郎的韌性。

加剋美元疲軟的是，美聯儲（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾周二的證詞強化了對美國貨幣政策的謹慎但開放的語氣。他強調，美聯儲需要"更多信心，認為通脹正可持續地朝2%移動"才能降息，但指出"許多路徑都是可能的"，包括如果通脹比預期更快放緩，可能在7月就降息。鮑威爾表示，"我們可能會看到通脹沒有我們預期的那麼強。如果是那樣的話，這將傾向於暗示更早降息。我們可能會看到勞動力市場疲軟，這也將暗示更早降息。另一方面，如果我們看到通脹上升，或者勞動力市場保持強勁，那麼我們可能會推遲行動。"

支持這一觀點的是，美聯儲副主席米歇爾·鮑曼和理事克里斯托弗·沃勒已經發出了更鴿派的信號，鮑曼指出通脹進展的"令人鼓舞的跡象"，而沃勒警告如果經濟條件出現放緩跡象，"等待太久將是不明智的"。他們早前的言論幫助塑造了市場對近期政策放鬆的預期。這種謹慎樂觀和政策靈活性的結合使美元處於防守狀態，提升了瑞士法郎的吸引力。