美元：上漲行情料延續至年底

道明證券（TD Securities）的宏觀研究團隊認為，美元兌主要貨幣的漲勢已過度拉伸，在當前美聯儲加息週期中不太可能突破新高。月末股票再平衡資金流、弱於市場共識的美國非農就業數據，以及相對於美元而言 G10 外匯整體偏空的倉位，均支持美元處於看跌格局，而潛在的美國柴油出口禁令和地緣政治升級則帶來風險。

道明證券認為美元處於看跌格局

"有關美國可能禁止柴油出口的頭條新聞，以及意外強勁的美國 PMI 數據，延長了上週 FOMC 會議後的美元漲勢。"

"在比較經匯率調整後的全球股票指數回報後，我們的月末再平衡框架顯示，資金流將以 1.0-1.5 的 z-score 從美元流出，轉向歐元、英鎊和加元。"

"我們對 9 月份美國非農就業的預測，無論是失業率還是整體就業增長，都弱於市場共識。"

"我們的趨勢跟蹤框架顯示，美元兌歐元、英鎊、加元、瑞典克朗和墨西哥比索的漲勢已過度拉伸。"

"除非美聯儲能夠像 2022 年那樣比全球央行更鷹派，或者美國以外地區的增長前景開始先於美國惡化，否則我們認為美元不會在當前美聯儲加息週期中突破新高。"

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