美元：市場暫時緩解與美元風險

荷蘭合作銀行策略師邁克爾·埃弗里（Michael Every）和巴斯·范·格芬（Bas van Geffen）指出，美國（US）與伊朗之間的臨時停火大幅降低了即時風險溢價，布倫特原油價格下跌，股市上漲。然而，他們強調這只是短暫的休戰，至少還將有兩週的不確定性。他們指出，可能的情景範圍從美國明確獲勝到對美元和海灣合作委員會（GCC）資產造成損害的結果。

停火轉移風險但未消除風險

"市場將此視為‘TACO（特朗普總是退縮）星期二’。撰寫本文時，布倫特期貨下跌14%，亞洲股市上漲，期貨定價顯示歐洲和美國市場開盤時也將出現同樣走勢。隨著停火發生在主要央行下次重新調整政策立場前幾天，近期加息的押注消失了。"

"然而，這種短期休戰並非和平協議，有誰願意在衝突未完全解決的情況下穿越霍爾木茲海峽？因此，今天的緩解將伴隨至少兩週的持續不確定性——如果雙方同意延長談判，可能還會更長。"

"因此，即使戰鬥暫時停止，戰爭的迷霧依然存在。沒人知道接下來會發生什麼，但可能的範圍很清楚：- 最佳情況：戰爭結束——儘管據內塔尼亞胡總理稱，相關的以色列-真主黨在黎巴嫩的衝突顯然不包括在內——其他相關的全球緊張局勢甚至可能同步緩解。（因為美國獲勝，伊朗及其他方面退讓。）- 良好情況：戰爭結束。（因為伊朗退讓。）- ‘良好’情況：戰爭結束。（因為特朗普退讓。其連鎖反應市場現在不願考慮，但對美元或GCC及西方資產並不樂觀。）- 還可以的情況：戰爭暫停，霍爾木茲海峽短暫重新開放，為全球經濟提供喘息空間。（因為伊朗和美國退讓。）- 最壞情況：停火破裂，戰爭繼續並升級，試圖迫使一方退讓——密切關注美國軍事後勤。"

"就我們的宏觀和市場情景而言，最新消息傾向於我們的基本情景，即戰爭將在四月中旬結束，霍爾木茲海峽緩慢重新開放——且按照美國的條件。顯然，如果這次暫停導致更多戰鬥，我們將轉向其他更具破壞性的情景。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並由編輯審核。）

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