美元：碎片化風險與儲備多元化—

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Michael Wan 討論了美國對與伊朗開展業務的國家發出的經濟懲罰威脅，以及針對 60 多個實體的新制裁。他認為，地緣經濟碎片化加劇，促使各國將儲備、貿易和金融聯繫從對任何單一體系的依賴中分散開來，包括以美元為基礎的體系。Wan 還提到了持續的美加貿易緊張局勢，以及圍繞美國貿易協議的普遍不確定性。

地緣經濟碎片化與儲備轉移

"美國 10 年期收益率小幅回落至 4.69%，此前有新聞報導稱，美國財政部可能會動用財政部一般帳戶——本質上就是美國財政部在美聯儲的"儲蓄帳戶"——用於回購拍賣。"

"儘管財政部長 Scott Bessent 沒有就美國債務管理改革提供任何進一步信號，而且美國財政部將繼續按照上一次季度再融資公告所宣布的常規債券拍賣計劃。"

"這一切都發生在美國威脅對任何與伊朗做生意的國家實施經濟懲罰之際，作為一項孤立伊朗的"經濟諾曼第登陸日"行動的一部分，Scott Bessent 表示，各國將面臨一個明確的時間表來切斷與伊朗的聯繫，否則將面臨美國單方面懲罰。"

"美國還宣布對 60 多個實體實施制裁，重點針對伊朗五條"最重要的生命線"，包括數位資產、技術、黃金、航空和航運。"

"撇開這些措施是否能夠有效實現美國的目標和目的不談，更廣泛的宏觀圖景是，隨著地緣經濟碎片化加劇，各國似乎有理由進一步分散其儲備、貿易和金融聯繫，以防止自己過度依賴任何一個體系，包括我們當前以美元為基礎的體系。"

"這也可能包括我們目前看到的美國和加拿大之間持續的貿易緊張局勢，當然，在亞洲，人們也普遍存在一種安靜而不言明的感覺，即與美國的貿易協議和協定更像是用鉛筆寫的，而不是用鋼筆寫的，正如加拿大總理 Mark Carney 所說。"

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