美元：特朗普當選以來表現的後續分析

在2024年11月選舉前後幾個月，美元的表現與2016/17年相似，即在唐納德·特朗普首次當選美國總統之前和之後。德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出，八年前美元對新興市場貨幣的升值明顯高於今年年初，因為當時特朗普的關稅政策對這些國家的關注更為強烈。

預計特朗普的第一任和第二任任期之間沒有差異

"現在已經過去六個月，因此值得重申當時的分析。畢竟，美元在最近幾個月貶值了不少。然而，這並不算太不尋常。與2016/17年相比，這次美元貶值的速度 _快得多，但最終並沒有更強烈。與八年前類似，美元在過去30天的貶值動能減弱。"

"將其視為對大量貨幣的指數的一個缺點是，儘管這允許提取美元的特有表現，但卻失去了各個貨幣對美元的表現。例如，美元的表現可能與八年前相似，但這次由於不同的驅動因素。下面的兩個圖表顯示，這種情況僅部分成立。在新興市場貨幣中，只有墨西哥比索和巴西雷亞爾的表現顯著優於八年前。"

"儘管白宮的貿易政策不穩定，外匯市場似乎並不預期特朗普的第一任和第二任任期之間會有重大差異（至少到目前為止）。然而，這在未來幾個月可能會發生變化。在八年前觸底後，美元顯著升值。這次，考慮到對美聯儲的攻擊和實際經濟的疲軟，這樣的復甦可能會更加困難。"

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