美元：通脹風險限制美聯儲放鬆政策

星展集團研究經濟學家Eugene Leow指出，市場普遍預期美國2月份CPI同比為2.4%，環比為0.3%，投資者對上行意外反應敏感。他提到，油價高企和2年期 breakevens 的上升限制了美聯儲放鬆政策的空間，即使市場仍然預期2026年降息不到兩次。

美國CPI、油價和breakevens推動利率

"市場普遍預期美國2月份CPI同比為2.4%（環比0.3%）。在當前的宏觀環境下，投資者可能對CPI的上行意外反應敏感，我們懷疑CPI未達預期可能不會讓利率維持在低位太久。"

"儘管在對伊朗衝突可能很快結束的希望中，過去兩個交易日油價下跌（國際能源署也提議釋放石油儲備），但WTI油價年初至今仍上漲超過40%。"

"2年期breakevens也徘徊在接近3%的水平，自年初以來上升了70個基點。只要油價保持高位，前端利率可能會保持強勁，因為美聯儲放鬆政策的空間受到限制。"

"年初至今，2年期breakeven對每桶油價上漲10美元的敏感度約為26個基點。然而，對名義收益率的影響更為複雜，因為美聯儲有雙重任務——保持2%左右的價格穩定和實現最大就業。"

"美聯儲放鬆政策的押注被推遲/減少，但並未完全消除（預計2026年降息不到兩次）。在G10國家中，美聯儲現在被認為是最鴿派的。"

(本文由人工智慧工具生成，並經過編輯審核。)

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