美元：透視美聯儲的波動反應

市場對美聯儲降息的初步解讀明顯偏鴿派：除了米蘭的50個基點反對票外，點陣圖被修訂為今年再降息兩次。結果是短期收益率和美元下跌。然而，隨著鮑威爾主席在新聞發布會上開始發言，市場反應迅速逆轉：兩年期掉期利率攀升至會議前水平之上，收益率曲線陡峭化，美元指數（DXY）當天上漲0.5%，並在今天早上繼續上漲，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出。

FOMC明顯轉向鴿派立場

"我們認為第二次反應是由於一些‘賣事實’效應和頭寸調整所加劇的。值得注意的是，在新聞發布會開始之前，初始美元下跌的約一半已經被回補。無論如何，主要觸發因素之一似乎是鮑威爾未能將通脹討論引入‘過渡性’陣營，導致對關稅對價格影響的評估仍然非常開放。此外，他將此描述為‘風險管理降息’可能削弱了點陣圖的鴿派信息。總的來說，如果市場在尋找美聯儲失去一些獨立性的確認，鮑威爾似乎在昨天平息了這種擔憂。"

"但無論市場的反應多麼劇烈，我們將此視為對美元的負面事件。儘管鮑威爾的語氣謹慎，FOMC顯然已轉向鴿派立場，認為將有多次降息，焦點現在明確放在就業方面。"

"我們的預測是今年再降息兩次25個基點，我們認為美元融資成本的降低將推動美元在本已季節性疲軟的年末進一步貶值。我們預計接下來的幾天將顯示美元重新走軟。今天，焦點將放在上週激增的失業救濟申請上，以及領先指數和TIC流動。"

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