美元小幅走強，黃金價格震盪走低但下行空間似乎有限

• 在美元看漲的背景下，黃金價格吸引了一些賣盤，並中斷兩日連漲。
• 對聯準會寬鬆政策力度減弱的預期支撐著美債殖利率和美元。
• 地緣政治風險和對聯準會降息的押注進一步限制了黃金/美元跌幅。

美國生產者物價指數（PPI）發布後，黃金價格（XAU/美元）上週五上揚逾1%，並企穩於週線高位附近，生產者物價指數顯示通膨前景良好，並暗示聯準會（ Fed）將進一步降息。除此之外，中東地緣政治緊張局勢引發的避險需求也進一步利好貴金屬，為金價上揚做出了貢獻。

儘管如此，投資人目前已經完全排除了聯準會 11 月再次超幅度降息的前景。這使得美國財政部公債殖利率持續走高，美元（USD）接近上週觸及的 8 月中旬以來的最高水準。此外，中國承諾增加債務以振興經濟，這種樂觀情緒在周一亞洲時段對黃金價格構成一定壓力。

每日市場動向摘要：美元小幅走強令金價承壓，下行空間似乎有限

• 美國勞工統計局報告稱，9月最終需求生產者物價指數（PPI）較上季上升1.8%，核心指標較上季攀升2.8%。
• 雖然生產者物價指數略高於一致預期，但顯示物價上漲減速，這應使得聯準會繼續降息。
• 根據芝加哥商品交易所集團的聯準會觀察工具，目前市場定價聯準會在 11 月將借貸成本降低 25 個基點的機率超過 90%。
• 然而，10年期美債殖利率卻穩定在 4% 關口上方上方，因為聯準會採取更激進的寬鬆政策的可能性越來越小。
• 這也幫助美元穩穩於兩個月高點附近，並成為促使黃金價格週一出現新一輪拋售的關鍵因素。
• 上週末發布的政府數據顯示，中國 9 月消費者物價指數環比持平，年率為 0.4%，低於市場預期。
• 再加上中國財政刺激政策缺乏具體數據，以及中東地緣政治緊張局勢升級，都應為避險貴金屬提供支持。
• 週一美國市場因哥倫布日假期休市，黃金兌美元將受美元波動和地緣政治新動向的影響。

技術前景：黃金價格設定支持下跌出現買盤的前景，2,600 美元是看漲的關鍵水準

金價下跌後都可能在 2,632-2,630 美元區域附近找到一些支持，跌破該區域後，黃金價格可能加速跌向 2,600 美元整數關。如果跌破該區域，看跌者就會認為這是一個新的觸發點，並為明顯下跌鋪平道路。黃金/美元可能會跌至下一個相關支撐位2560美元附近，並擴大跌勢，跌向2535-2530美元區域，進而跌向2500美元心理關卡。

同時，日圖震盪指標積極，有利於看漲者。也就是說，謹慎的做法仍然是等待一些後續買盤突破 2,660-2,662 美元的水平阻力位，然後再對近期的進一步升值走勢設立頭寸。隨後進一步上漲後，有可能將黃金價格提升至歷史高點，即 9 月觸及的 2685-2686 美元區域附近。然後是 2,700 美元整數關口，如果明確突破該關卡，將為延續已確立個多月的上升趨勢創造條件。

 

 

 

黃金常見問題

為什麼市場要投資黃金？

黃金在人類歷史上扮演著重要角色，因為黃金被廣泛用作價值儲存和溝通媒介。目前，除了黃金光澤引人和珠寶用途外，貴金屬還被廣泛視為避險資產，這意味著在動盪時期，黃金被視為一種良好的投資。由於黃金不依賴任何特定的發行機構或政府，因此也被普遍視為對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

 
哪些機構購買黃金最多？

中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支持本幣，央行傾向於將儲備多樣化併購買黃金，以提高經濟和貨幣的可衡量強度。大規模黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。世界黃金協會的數據顯示，2022 年各國央行的黃金儲備增加了 1,136 噸，相當約 700 億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正迅速增加黃金儲備。

 
黃金與其他資產的相關性如何？

黃金與美元、美國公債有反向關係，黃金、美元和美國國債都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和中央銀行在動盪時期分散資產風險。黃金也與風險資產成反比。股市上漲往往打壓黃金價格，而風險較大市場出現拋售後往往有利於黃金。

 
黃金價格取決於哪些因素？

黃金價格會受多種因素影響。地緣政治不穩定或市場擔憂經濟深度衰退，都會因黃金的避險地位而使金價價格迅速攀升。作為一種零收益資產，黃金往往會隨著利率降低而上漲，而貨幣成本上升通常會拖累黃金。不過，由於黃金是以美元（XAU/USD）計價的，因此黃金大多走勢取決於美元表現。強勢美元傾向打壓黃金價格，而弱勢美元則可能推升黃金價格。