美元在中間區間持穩，市場預期美聯儲將採取鴿派政策

美元（USD）目前交易於其多個月區間的中間位置，市場對美聯儲更鴿派的寬鬆軌跡進行定價。隨著美國掉期利率現在低於FOMC的長期預測，美元可能會保持疲軟，除非即將公佈的CPI和PMI數據出現意外的積極表現，布朗兄弟哈里曼（BBH）外匯分析師報告稱。

信貸緊張浮現，但系統性風險仍然可控

"美元交易於自6月以來的區間中間。我們預計美元本週將處於防禦狀態，因為美國掉期曲線下調，暗示美聯儲將進入更鴿派的寬鬆周期。3年期美國掉期利率交易於FOMC的2027-2028年基金利率中位數預測之下。我們觀點的風險在於美國9月份CPI和/或10月份PMI數據（均在週五）出現意外的積極表現。"

"與此同時，關於美國一系列信貸危機的日益不安並不是系統性問題，但值得關注。汽車/次級貸款領域的兩起大型破產（First Brands Group和Tricolor）引發了對銀行對對沖基金、私人信貸集團和其他非銀行金融機構（NBFI）貸款的日益暴露的擔憂。"

"令人鼓舞的是，最新的國際貨幣基金組織（IMF）全球金融穩定報告指出，大多數歐元區和美國銀行擁有足夠的流動性緩衝，以履行其NBFI承諾。此外，美國高收益利差沒有顯示出緊張跡象，並與強勁的企業部門保持一致。"

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