美元：債券回購重塑收益率動態

三菱日聯金融集團（MUFG）的Lee Hardman指出，隨著美國財政部宣布至少將長期債券回購規模翻倍，削弱了市場信心，而通膨風險上升，美元在夏季走軟。首個更大規模操作的最高規模被提高至60億美元，最初推高了長期收益率，並推動美元短暫展開緩解性反彈，但隨後回落。

財政部行動拖累美元

"與此同時，夏季美元走弱是由美國財政部8月19日宣布計劃將長期債券回購規模至少翻倍所引發的。該公告引發了美元拋售，此後美元一直維持在約1%更弱的水平。財政部試圖壓低/限制長期收益率的舉措，在通膨上行風險增加之際削弱了市場對美元的信心。"

"美國財政部擴大債券回購計劃的更多細節於昨日公布，消息顯示首個更大規模債券回購操作的最高規模已從20億美元提高三倍至60億美元。對此，美國長期收益率最初跳升，30年期收益率上升約5個基點，此後穩定在高出約2-3個基點的水平。價格走勢可能反映出市場最初失望於債券回購規模甚至沒有更大。"

"相比之下，美元最初出現了溫和的緩解性反彈，但目前大部分漲幅已回吐。"

"如果美國財政部繼續每季度進行9次債券回購，並在每次操作中買入最多60億美元，那麼這大致意味著潛在的年度購買規模略高於2000億美元。這將是美聯儲‘扭轉操作’（Operation Twist）的一個較小版本。誠然，較大規模的購買將持續多久高度不確定，而且未來操作規模甚至可能進一步擴大。"

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