美元：戰略性美元空頭迅速重現

美元在一個交易日內幾乎回吐了所有與中國達成協議後的漲幅。我們認為，市場對美元仍然存在顯著的看跌情緒，而低於預期的0.2%環比核心CPI為重新進入戰略性空頭提供了機會，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊指出。

美元在經歷兩天波動後可能會穩定

"人們可能仍然擔心，積極的貿易相關消息可能很快會被已經對美國經濟造成的損害的確鑿證據所掩蓋，直到關稅影響的清晰度出現之前，可能沒有足夠的動力去追逐美元的反彈。10年期美元掉期利差（衡量國債市場不穩定性的指標）尚未收窄至50個基點以下，這可能仍反映出與債務可持續性相關的擔憂，並可能鼓勵做空美元。"

"在昨日低於預期的CPI公佈後，美聯儲的利率預期沒有變化，可能是因為4月份的數據仍未顯示出關稅的通脹影響。自中美週末達成協議以來，市場顯著調整了其鴿派押注，目前年底僅定價50個基點。然而，考慮到較低的通脹風險、4月份觀察到的溫和通脹以及對美國經濟增長的普遍悲觀看法，風險可能偏向鴿派，這可能會限制美元的反彈。"

"我們認為，美元在經歷兩天波動後可能會穩定。我們仍然預計，隨著市場在改善的貿易消息後恢復風險偏好，市場將更傾向於高貝塔商品貨幣而非避險貨幣。"

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