美元：戰術性強勢，但結構性看跌

TD證券的外匯團隊在Jayati Bharadwaj的帶領下，認為由於與伊朗相關的地緣政治風險和強勁的美國數據，美元在戰術上受到支撐，預計美元在對歐元、澳元和擁擠的G10空頭中將保持買盤。然而，他們對2026年持有結構性看跌美元的觀點，預計BBDXY將持續下行，並傾向於在美元反彈時賣出。

避險買盤與2026年下行趨勢

"從戰術上講，隨著我們進入未來一周，市場的關注可能回到地緣政治和美國數據，因為IEEPA裁決的餘震需要時間來消化。美元再次表現出避險貨幣的特性，伊朗的不確定性和針對性打擊的風險正在加劇。我們預計美元在對歐元、澳元和部分G10擁擠的頭寸中將保持買盤。"

"根據我們的高頻公允價值模型（HFFV）和專有頭寸指數，我們發現市場情緒對美元看跌。如果地緣政治緊張局勢開始加劇，或者第一季度美國數據的季節性強度推遲了美聯儲降息的預期，這可能會導致美元出現技術性反彈。這可以提供更好的賣出美元的水平，出於更結構性的原因。"

"從結構上看，我們的偏向是在美元反彈時賣出，尤其是在短期美元交易的頭寸並不顯得過於緊張的情況下，特別是對G10貨幣對。在新興市場中，我們喜歡在巴西雷亞爾（BRL）、南非蘭特（ZAR）中進行選擇性套利，並認為智利比索（CLP）、韓元（KRW）、新台幣（TWD）和人民幣（CNY）具有價值。"

"我們繼續預測美元在2026年將結構性下滑，這主要是由於美國與全球增長和利率的趨同以及避險吸引力的減弱。美國的風險事件清單很長，這將使投資者對持有美元敞口的美國股票持謹慎態度。"

(本文由人工智慧工具生成，並經過編輯審核。)

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