美元：政策不確定性支撐美元

BNY 的 Geoff Yu 表示，6 月消費者物價指數（CPI）走軟已緩解了眼前的通脹擔憂，但美聯儲指引有限繼續支撐政策不確定性和美元（USD）。週三的聯邦公開市場委員會（FOMC）決議和週四的個人消費支出（PCE）價格指數公布，可能會推動短端利率、外匯和風險資產出現顯著波動。

FOMC 不確定性支撐美元前景

"本週的焦點集中在週三的 FOMC 決議上，這一事件之所以重要，正是因為 Warsh 美聯儲提供的前瞻指引少於市場習慣的水平。這使得在本輪週期的後期階段，此次會議的解讀空間異常大，目前定價仍反映出大約三分之一的加息概率，以及到年底接近兩次加息的預期。我們認為，低於預期的 6 月 CPI 數據將使美聯儲維持按兵不動，但衝突的再度升溫可能會在今年晚些時候推高通脹。"

"FOMC 是利率、外匯和風險資產的核心事件。由於新任美聯儲領導層溝通有限，我們將密切關注聲明和新聞發布會，以尋找委員會思路的任何線索，以及市場對今年晚些時候加息的定價是否合理。鑑於當前形勢，即便語氣出現小幅變化，也可能對短端利率產生實質性影響。"

"週四的 PCE 是最重要的美國數據，但更多是作為美聯儲之後的第二階段催化劑。若數據偏軟，將強化 CPI 中所見的通脹放緩趨勢，並進一步削弱加息理由；而若意外上行，則將印證當前更偏鷹派的年底定價。加拿大 GDP 主要應影響加拿大央行（BoC）的路徑和加元（CAD），不過除非出現明顯意外，否則其重要性可能仍低於美聯儲/PCE 組合。"

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