每周焦点:债务上限协议即将达成?

市場的焦點一直在債務上限談判上，雖然時間不多了，但雙方似乎即將達成協議。雖然風險情緒在本週結束時有所回升，但股市普遍走低，收益率走高，而美元相對周期性貨幣則有所上漲。從美國短期國庫券曲線來看，違約擔憂似乎集中在6月的前兩週。除非國會能在6月1日之前就提高債務上限達成一致，否則財政部現金餘額預計將於下週四首次降至危險的低水平。

雖然談判可能再次進入最後時刻，但我們認為最終將及時達成協議，避免違約。隨著債務上限的提高，財政部將很快開始重建其現金餘額，這將在今年下半年收緊美元的流動性狀況。即便如此，我們認為美聯儲仍有將QE延續至2024年的空間。

在宏觀數據方面，5月pmi預覽值繼續描繪出一幅相對樂觀的經濟圖景，儘管是雙速的。增長和通脹壓力都是由服務業驅動的，美國的指數甚至顯示出增長在加速。也就是說，我們仍然預計經濟增長將在下半年減弱，這一點在我們的定量商業周期模型MacroScope中也越來越多地看到:復甦停滯，5月25日。

FOMC 5月會議紀要顯示出與會者的意見分歧。美聯儲最近的評論突顯出，鴿派，尤其是鮑威爾，傾向於在未來採取更謹慎的立場，而鷹派則認為，強調今年不太可能降息、不排除進一步加息的可能性是“至關重要的”。市場幾乎已經完全消化了美聯儲在7月會議前再加息25個基點的預期，儘管我們預計這不會成為現實，但我們認為今年也沒有降息的空間。

本週末，土耳其總統選舉決勝選舉將在反對派候選人基馬爾·基利奇達洛格魯和現任總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安之間進行。埃爾多安在第一輪選舉中幾乎贏得勝利(獲得49.5%的選票)，成為最受歡迎的候選人。

下週，除債務上限外，主要焦點將是歐元區5月HICP預覽數據，市場普遍預期核心通脹壓力將略有緩和。週五，我們預計會看到另一份相對樂觀的美國就業報告。迄今為止，領先數據發出的信號都指向健康的就業增長，而勞動力參與率的再次上升可能會進一步支持就業增長。我們認為非農就業人數增長了20萬人，除了就業之外，如果4月份平均時薪增長的勢頭持續到5月份，市場將密切關注。

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