墨西哥比索：Banxico風險令MXN兌美元承壓

德國商業銀行（Commerzbank）的 Michael Pfister 指出，墨西哥比索已大幅貶值，原因是墨西哥央行（Banxico）偏鴿派的政策以及圍繞 USMCA 延期的不確定性拖累了墨西哥比索（MXN）。該行預計，當局最終會釋放出準備收緊政策以遏制通脹風險的信號，並認為儘管風險因素仍然存在，但許多負面消息可能已經被計入美元/墨西哥比索（USD/MXN）的價格中。

Banxico 立場與 USMCA 不確定性

"長期以來，似乎沒有什麼能撼動墨西哥比索。無論是與其最重要貿易夥伴美國之間反覆出現的爭端，還是伊拉克戰爭開始後降息，都未對比索造成任何持久傷害。直到 9 月初，它還是流動性表現最好的貨幣之一。然而，自那以後，市場情緒突然轉變。美元/墨西哥比索不再交易於 17 下方，而是升至 18.5 以上——貶值超過 9%。"

"如此快速的貶值通常會給國內經濟帶來重大問題，並可能推高通脹。Banxico 在上次決議中採取較為寬鬆的立場，可能也與當時美元/墨西哥比索約為 17.6 有關，而現在已高出 1 個比索。因此，當局不太可能無限期袖手旁觀，而會在某個時候釋放出準備收緊貨幣政策的信號，這將迅速支撐比索。"

"在另外兩個潛在積極因素方面，前景則更具挑戰性。USMCA 談判目前並非美國的優先事項，因此協議可能要到 2027 年底才會達成。美元走弱也會提供幫助，但鑑於地緣政治風險，目前這一點很難預測。不過，也有一線希望：比索的疲軟可能會受到限制，因為大部分風險現在很可能已經被計入價格。"

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