墨西哥比索：比索仍面臨壓力

當然，美國大選和美國徵收高額關稅可能性的增加不僅影響 G10 貨幣。新興市場也有可能受到美國貿易政策的影響，尤其是墨西哥。儘管如此，拉美貨幣對這一結果的最初反應還是有些出人意料。雖然比索在選舉當晚貶值，但疲軟並未持續太久。事實上，比索週三收盤走高，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師 Michael Pfister 指出。

美元/墨西哥比索的目標水平接近 21

當時，我認為這是一個非常令人吃驚的反應，一些分析師給出的理由，如獲利了結，似乎不太令人信服。從那時起，情況發生了很大變化，比索再次大幅貶值，美元/墨西哥比索的目標水平接近 21，高於我們的最新預測。儘管出現了這樣的發展，但我們仍然認為美元/墨西哥比索的風險是上行的。

除了墨西哥特有的原因外，與特朗普新政府相關的風險顯然也支持這一觀點。我們認為比索是這次大選的主要輸家之一。這是因為墨西哥幾乎所有的商品都出口到美國。如果特朗普貫徹其貿易政策，墨西哥很可能成為最大的輸家之一，甚至超過歐元區和其他歐洲國家。這是因為這些國家的貿易流更加多樣化。總之，未來幾個月不可能給比索帶來很多積極的發展。

巴西的情況有些不同。巴西經濟是少數幾個能夠跟上美國非常強勁的增長步伐的國家之一。鑑於這種強勁的經濟，央行甚至再次提高利率，進一步改善了對比索的利差。此外，關稅的溢出效應可能會小於墨西哥。畢竟，巴西對美國的出口份額要小得多。財政風險仍然是阻礙巴西雷亞爾的主要因素，儘管有傳聞稱這方面也在取得進展。因此，我們仍然認為，未來幾週巴西雷亞爾的走勢應該好於比索。

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