墨西哥比索：兌美元的疲軟料有限

德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師 Michael Pfister 回顧了墨西哥比索（MXN）近期對美元（USD）的急劇貶值，並認為這一走勢顯得過度。他指出，墨西哥央行（Banxico）偏鴿派立場、USMCA 貿易不確定性以及風險厭惡情緒上升是主要驅動因素。該行預測顯示，美元/墨西哥比索將從 2026 年 12 月的 17.20 逐步回落至 2027 年 12 月的 16.50。

MXN 特定風險引發大幅拋售

"然而，自 9 月初以來，市場情緒突然轉變。匯率不再低於 17 美元/墨西哥比索，而是交投於 18.5 上方，意味著貶值超過 9%。乍一看，這可能歸因於美元整體走強或風險厭惡情緒上升。"

"上次會議紀要明確表明，Banxico 願意進一步降息，這與市場預期相反，而且美聯儲加息並不一定需要機械地跟隨。這意味著一種非常鴿派的立場，正在進一步削弱比索的套息優勢。"

"因此，當局不太可能無限期袖手旁觀，而是在某個時候釋放準備收緊貨幣政策的信號，這將迅速支撐比索。"

"在另外兩個潛在因素方面，前景更具挑戰性。USMCA 談判目前似乎並非美國的優先事項，而且很可能到今年年底，甚至直到 2027 年都無法達成協議。美元走弱也會有所幫助，但鑑於地緣政治風險，目前這一點很難預測。"

"不過，也有一線希望：由於大多數風險可能已經被市場消化，比索的疲軟料將有限。"

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