新西蘭元：零售下滑但加息已被定價

布朗兄弟哈里曼（BBH）的伊萊亞斯-哈達德指出，新西蘭零售銷售量在第二季度意外下降，受燃料和機動車相關類別拖累，而核心銷售仍有所上升，顯示出國內需求具有韌性。市場幾乎已完全消化新西蘭央行（RBNZ）將於9月2日加息25個基點至2.75%，以及未來十二個月累計收緊75個基點的預期，但紐元/美元的上行空間被認為有限。

RBNZ收緊政策，但紐元上行受限

"新西蘭零售銷售量在第二季度意外大幅下滑。總零售銷售量環比下降-0.5%（市場預期：0.2%），而第一季度為1.0%，主要受燃料、機動車及零部件零售拖累。"

"剔除這些波動性較大的項目後，核心零售銷售量環比增長0.7%，而第一季度為1.1%，表明國內需求活動具有韌性。"

"下一次RBNZ政策決定將同時公布新的貨幣政策聲明，時間為9月2日，市場幾乎已完全消化連續加息25個基點至2.75%的預期。"

"未來十二個月，掉期曲線暗示將收緊75個基點至3.25%。鑒於通脹高於目標水平，且政策利率接近RBNZ中性區間（2.20%-4.10%）的下限，這一預期是合理的。 "

"不過，紐元/美元的上行空間有限，因為該交叉盤已經跑贏了利差。 "

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