紐元可能無法從預期的新西蘭聯儲加息中受益的原因

新西蘭元（NZD）兌美元（USD）繼續表現低迷，市場正為紐儲行（RBNZ）即將公布的貨幣政策決定做準備。

繼5月份央行罕見的3比3投票分歧（當時行長安娜·布雷曼（Anna Breman）不得不投出決定性一票，維持官方現金利率在2.25%不變）後，市場普遍預期將加息25個基點至2.50%。

儘管此次緊縮旨在鞏固紐儲行抗擊通脹的信譽，但由於近期美伊外交協議導致全球能源成本大幅下降，長期前景已發生變化。鑑於激進的加息路徑已被當前市場定位高度反映，機構分析師警告稱，本幣升值潛力有限，中期存在明顯下行風險。

極端緊縮押注限制紐元升值潛力

荷蘭合作銀行（Rabobank）的外匯策略師指出，儘管市場普遍預期近期將加息，但資產市場中反映的貨幣政策整體軌跡過於激進。

市場預計未來一年將加息近四次，若央行因國內經濟復甦脆弱或通脹壓力顯著降溫而軟化措辭，可能引發資產價格的急劇調整。

鑑於市場已充分反映了如此多的緊縮，我們認為紐元今年在G10貨幣表現榜上的提升空間有限。事實上，任何紐儲行放緩鷹派立場的跡象都可能使紐元面臨風險。

過高的市場預期為中期拖累埋下伏筆

德國商業銀行（Commerzbank）的宏觀研究團隊認為，儘管近期加息將明確傳遞抗擊頑固價格壓力的信號，但紐元的結構性前景依然充滿挑戰。他們強調，當前市場對多次加息的預期與顯示通脹見頂的領先指標基本脫節，這意味著這些激進假設的最終解除將不可避免地對紐元構成壓力。

我們認為市場對未來12個月內3.5次加息的預期過高。因此，未來幾個月這些加息預期的消退可能會對紐元產生壓力。

銀行預計新西蘭元強勢有限

各大銀行預計紐元最終將呈現下行偏勢，指出其看漲動能已無空間。荷蘭合作銀行預測，鑑於市場參與者已充分計入其潛在收益優勢，紐元兌美元將維持震盪區間內波動。

德國商業銀行強調，儘管預計即將公布的紐儲行利率決議可能帶來短暫的反應性支撐，但隨著通脹下降，市場需消化過度的貨幣緊縮押注，這將成為未來數月紐元持續的宏觀經濟拖累。

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