挪威克朗/瑞典克朗：為什麼挪威克朗仍然掙扎

瑞典克朗（SEK）在今年顯著超越了所有其他G10貨幣，包括挪威克朗。SEK表現優異的原因有很多，其中最重要的之一是主要防務公司的存在。正值歐洲希望增加國防支出之際，這無疑不是一個劣勢，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出。

挪威銀行在短期內可能會維持利率不變

"挪威克朗的滯後是否僅僅是由於SEK特有的原因？我對此表示懷疑。你可能還記得去年我們發布了幾個熱點，以確定挪威克朗當時異常疲軟的原因。挪威克朗在很大程度上依賴於油價的發展。這對於一個世界領先的石油出口國來說，當然並不意外。然而，油價在今年顯著下跌，主要是由於OPEC+國家的供應增加。克朗也因此受到影響。"

"在一月份，我們強調實際利率是克朗疲軟的一個關鍵因素。在過去15年左右，挪威的實際利率一直略低於其他國家。從表面上看，考慮到挪威銀行是本輪利率周期中最後開始降息的央行之一，這似乎發生了變化。然而，挪威的通脹率也顯著高於其他國家，並且更具持續性。昨天的數據顯示，再次高於預期，這再次證明了這一點。可能這些數據只是個向上的異常值。即使如此，挪威的實際利率在最近幾個月幾乎沒有超過瑞典的利率。"

"根據我們的商品分析師的說法，油價在未來幾個月可能會穩定。然而，我對實際利率並不那麼確定。我們常常強調，如果通脹允許，降息並不一定對貨幣有害。然而，挪威目前的通脹並不真正允許這樣做，這可能就是你可以猜測我對挪威銀行今年降息的看法的原因。這種情況可能會在未來幾個月發生變化，因為挪威銀行在短期內可能會維持利率不變。但這也解釋了斯堪的納維亞貨幣表現的差異。"

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