歐元儘管面臨法國債務風險，仍對英鎊走強

• 歐元/英鎊在週四歐洲早盤反彈至 0.8485 附近。
• 英國面臨嚴峻的財政前景，令英鎊承壓。
• 交易員擔心法國脆弱的公共財政風險會蔓延至歐洲其他地區。

歐元/英鎊交叉盤在週四歐洲交易時段早盤收復部分失地，升至 0.8485 附近，結束了連續九日的跌勢。英國財政風險上升之際，英鎊（GBP）兌歐元（EUR）小幅走低。交易員將密切關注財政大臣約翰-希利（John Healey）將於 10 月 28 日公布的首份預算案。

上週英國長期借貸成本升至 1990 年代以來的最高水平後，市場焦點仍牢牢集中在希利本月晚些時候的首份預算案上。據路透社報導，財政大臣預計將提高稅收，以恢復部分財政操作空間；這一空間已被伊朗戰爭引發的全球借貸成本飆升所侵蝕。

野村（Nomura）G10 外匯策略主管多米尼克-班寧（Dominic Bunning）表示："這將是一份偏向財政緊縮、最終影響增長的預算。"他表示，如果預算中包括提高資本利得稅等增稅措施，投資可能會受到打擊，這對英鎊的週期性前景的拖累可能大於其結構性前景。

歐元方面，隨著交易員拋售法國國債、轉而買入更安全的德國國債，法國政府債務的風險溢價升至歐元區債務危機以來的最高水平。法國總理塞巴斯蒂安-勒科爾尼（Sébastien Lecornu）的少數派政府上月宣布了一項 540 億歐元的節支計劃，以避免遭遇災難性的評級下調或主權違約。

市場對法國控制預算赤字能力的擔憂，以及上週債券市場的急劇拋售，提升了人們對歐元區可能爆發主權債務危機的擔憂。這反過來可能在短期內拖累歐元走低。

隨著政治風險溢價延續至 2027 年，法國預算路徑收窄

野村分析師指出，法國擬議中的預算旨在將赤字從預計的"今年占 GDP 的 5.4%降至 2027 年的 5.0%"，但其面臨嚴峻的政治背景。他們將其描述為"相當溫和的削減"，但"在政治和公眾對進一步緊縮的抵制下，看起來頗具挑戰"。

在政治層面，野村指出，"瑪麗娜-勒龐（Marine Le Pen）近期的言論表明，她的政黨更可能願意對今年的預算進行修改，而不是阻止它"，但他們"認為法國不屈服黨（France Insoumise）有可能投票否決該預算"。在他們看來，更廣泛的反對黨"最終可能決定不支持勒科爾尼的預算，這將需要通過強行方式（第 49.3 條）通過，就像去年那樣"。

野村認為，"勒科爾尼總理有途徑確保預算通過，可能通過與反對黨達成妥協或動用第 49.3 條"，但同時警告稱，"即便預算成功通過，也不太可能消除法國的政治風險溢價"。他們補充說，"我們預計圍繞 2027 年選舉的頭條新聞也將增加投資者的謹慎情緒"，在那次投票前，法國的政治風險溢價"預計不會消失"。

Lane指出能源和財政不確定性，但歐元前景總體保持穩定

Lane 的 FXS Speechtracker 評分為 5.4/10，幾乎與 5.5/10 的歷史平均值持平，表明政策基調總體穩定。強調能源衝擊對通脹的影響略偏鷹派，但承認其向更廣泛經濟的傳導仍存在不確定性，這又削弱了任何強烈的緊縮傾向。

關於財政支持將在 2026 年後逐漸減弱的前瞻性指引，意味著增長順風減弱，從中期來看對歐元略偏鴿派。對人工智能支撐經濟的積極表態抵消了部分下行風險，使歐元的反應處於微妙平衡之中，市場關注點更多放在即將公布的能源和通脹數據上，而非明確的政策轉向。

技術分析：歐元/英鎊的負面前景依然完好

在日線圖上，歐元/英鎊繼續跌破關鍵趨勢標誌，短期偏向仍為看跌。該貨幣對受 100 日簡單移動平均線（SMA）和布林帶 20 日中軌 SMA 壓制，凸顯在近期下破後結構偏向下行。14 日相對強弱指數（RSI）在 30 附近，徘徊於超賣區域附近，這表明儘管空頭仍占主導，但下跌速度可能開始放緩，而非進一步加速。

下行方面，初步支撐位於 0.8465 附近的布林帶下軌，如果超賣讀數進一步加深，賣方可能開始獲利了結。上行方面，任何反彈首先將面臨 0.8550 的布林帶 20 日中軌阻力，隨後是 0.8575 的 100 日 SMA，之後才會看到 0.8635 附近的布林帶上軌這一更強阻力。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）