歐元/美元在關稅新聞影響下表現平淡

自年中以來，歐元/美元基本上在1.15-1.18的區間內交易，而美國貨幣對近期關稅新聞的反應很小，德國商業銀行（Commerzbank）外匯和商品研究主管阮氏蘭（Thu Lan Nguyen）指出。

美國貿易條件改善，但美聯儲寬鬆抵消了美元強勢

"理論上，美國關稅改善了美國的貿易條件，因為它們增加了對美國商品的需求，相對於外國商品。這也提高了美國商品的價格，相對於外國商品。這種情況要麼通過美國通脹上升，要麼通過美元升值來實現。通脹上升的程度或美元升值的程度在很大程度上取決於美國聯邦儲備委員會的反應。"

"到目前為止，我們看到什麼？自年初以來，美國的貿易條件顯著改善。另一方面，實際有效美元匯率卻大幅下跌。我們知道原因：美國聯邦儲備委員會並沒有通過緊縮貨幣政策來應對美國關稅，而是開始降息。這意味著貿易條件的改善主要是由於通脹上升，而不是由於美元走強。相反，貨幣貶值實際上增加了通脹壓力。"

"在經濟學中，匯率通常被稱為‘自動穩定器’。這不僅是因為它可以比其他通常較為滯後的宏觀經濟變量更快地調整。通常，人們會認為中央銀行會限制通脹，而匯率會調整貿易條件。然而，目前情況並非如此。美國聯邦儲備委員會已表示，打算忽視美國關稅的通脹效應。換句話說，它允許通脹波動，而不是讓匯率因貿易條件衝擊而波動。在我看來，這至少部分解釋了為什麼匯率對關稅新聞反應如此有限。"

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