歐元/美元在推遲發布的美國就業和零售銷售數據後攀升至三個月高點

歐元/美元攀升至自九月底以來的最高水平，美元承壓。
推遲發布的美國就業數據表明招聘動能減弱，失業率上升至四年高點。
零售銷售數據喜憂參半，PMI數據疲軟，強化了市場對美聯儲謹慎政策路徑的預期。

週二，歐元（EUR）在經歷短暫的雙向波動後，兌美元（USD）小幅走高，交易者消化了延遲發布的美國勞動力市場和消費者支出數據。截至發稿時，歐元/美元交易在1.1800附近，為9月24日以來的最高水平，日內上漲近0.25%，美元仍然承受持續壓力。

美國勞工統計局（BLS）報告稱，11月份非農就業人數（NFP）增加了64,000人，溫和超過市場預期的50,000人。相比之下，10月份的就業人數減少了105,000人，較9月份的108,000人增幅出現大幅回落，後者的初步估計為119,000人。

11月份失業率攀升至4.6%，超過市場預期的4.4%，並創下自2021年9月以來的最高水平。同時，勞動力參與率從62.4%小幅上升至62.5%。

報告還顯示，美國8月和9月的就業人數被下調了合計33,000人，這與美聯儲（Fed）主席傑羅姆-鮑威爾上週在會議後新聞發布會上警告的情況相呼應，他表示自4月以來的就業增長可能被高估了約60,000人。

11月份工資增長進一步顯現放緩跡象。平均時薪環比僅上漲0.1%，低於市場預期的0.3%增幅，且較之前的0.4%增幅大幅放緩。按年計算，工資增長從3.7%降至3.5%。

10月份的零售銷售數據發出了喜憂參半的信號。總體銷售額環比持平，未能達到市場預期的0.1%增幅。然而，基礎數據更為支持，剔除汽車的零售銷售上漲0.4%，而控制組則大幅上漲0.8%，輕鬆超出預期。

綜合來看，美國數據的混合表現強化了美聯儲在今年已降息75個基點以支持勞動力市場後對進一步政策寬鬆的謹慎態度。儘管政策制定者普遍預計在1月會議上將維持利率不變，但投資者仍在定價2026年將進行兩次降息。

在這種背景下，美元仍然承壓，美國美元指數（DXY）追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣的價值，徘徊在97.96附近，為10月3日以來的最低水平。

此外，12月的初步標準普爾全球採購經理人指數（PMI）調查顯示商業活動的動能減弱。綜合PMI從54.2降至53.0，製造業PMI從52.2降至51.8，服務業PMI從54.1降至52.9。

非農就業人數常見問題（FAQ）

什麽是非農就業人數?

非農就業人數(NFP)是美國勞工統計局月度就業報告的一部分。非農就業人數組成部分專門衡量美國前一個月就業人數的變化，不包括農業。

非農就業數據如何影響美聯儲的貨幣政策決定?

非農就業數據可以衡量美聯儲在多大程度上成功實現了促進充分就業和2%通脹的使命，從而影響美聯儲的決策。一個相對較高的NFP數字意味著更多的人有工作，賺更多的錢，因此可能會花更多的錢。另一方面，非農就業數據相對較低可能意味著人們很難找到工作。美聯儲通常會提高利率，以對抗低失業率引發的高通脹，並降低利率，以刺激停滯的勞動力市場。」

非農就業數據如何影響美元?

「非農就業人數通常與美元呈正相關。這意味著當就業數據高於預期時，美元傾向於反彈，反之亦然。非農就業數據通過對通脹、貨幣政策預期和利率的影響來影響美元。較高的非農就業數據通常意味著美聯儲將收緊貨幣政策，從而支撐美元。」

非農就業數據如何影響金價?

「非農就業人數通常與金價呈負相關。這意味著高於預期的就業數據將對金價產生抑製作用，反之亦然。較高的非農就業數據通常對美元價值有積極影響，像大多數主要商品一樣，黃金以美元計價。因此，如果美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。此外，與持有現金相比，較高的利率(通常有助於提高非農就業數據)也降低了黃金作為投資的吸引力，因為現金至少可以賺取利息。」

有時，非農就業數據會引發與市場預期相反的反應。為什麽呢?

「非農就業數據只是就業報告的一個組成部分，它可能會被其他組成部分所掩蓋。有時，當非農就業數據高於預期，但每周平均收入低於預期時，市場就會忽略整體數據可能帶來的通脹效應，而將收入下降解讀為通貨緊縮。參與率和每周平均工時也會影響市場反應，但只有在「大辭職」或全球金融危機等罕見事件中才會影響市場反應。

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