西班牙對外銀行(BBVA)研究部門表示,活動疲軟持續時間更長,將導致2019年經濟增長放緩,2020年經濟將出現一定程度的複蘇。
核心要點
由於全球不利因素(貿易緊張、主要貿易夥伴增長放緩)和更長期的一次性因素(汽車監管改革、法國的抗議活動)對出口訂單和工業部門造成了壓力,2019年初的增長疲軟仍將持續。
信心的顯著惡化延續到3月份,尤其是製造業,這增加了人們對國內需求不確定性上升可能帶來負面影響的擔憂。但截至2月份的一季度硬性數據好於預期。零售和工業生產反彈,出口增加。總而言之,由於領先指標仍顯悲觀,我們仍持謹慎態度。預計GDP增速將從2018年的1.8%降至2019年的1%,但到2020年應該會有所增長,降至1.3%。國內因素的強勁以及寬鬆的貨幣政策應繼續支撐消費和投資,而財政政策的擴張性略強一些。
核心通脹率仍然溫和(上升1%),而受能源價格推動,未來幾個月整體通脹率將放緩。收緊勞動力市場和輕微的工資壓力可能會逐步推高核心通脹。
歐洲央行加強了對利率的前瞻性指引(至少在2019年底之前不會加息),並從9月19日起推出了一系列新的定向長期再融資操作(TLTROs),期限為兩年,旨在支持銀行融資。我們現在預計,2020年6月將首次上調存款利率10個基點,2020年12月將首次上調再融資利率25個基點,比此前預期晚6個月。總體而言,歐洲央行最近的語氣變得更加鴿派。
最直接的風險仍然是英國退歐,因為英國的政治僵局仍在繼續,不能排除無協議退歐的可能性。 幾個國家和整個歐洲的政治不確定性仍然很高。其他風險包括汽車關稅提高、美國經濟衰退和中國經濟硬著陸。
最新新聞
推薦內容
金價展望:有望終結連續四個月的跌勢,但空頭拒絕放棄
罕見的日本-韓國聯合干預提振日元和韓元 — 路透社
日本和韓國官員出手在公開市場買入本國貨幣,據消息人士稱,這是一次罕見且前所未有的協調市場干預,可能還包括美國(US)在內,路透社週五報導。 週四晚些時候的干預使日元(JPY)脫離40年低點,儘管交易員週五再次測試東京的決心,因為日本央行(BoJ)維持利率不變
黃金持續下跌,因伊朗風險重燃美元需求
由於美元從一個半月低點反彈,黃金在週五面臨新的供應壓力。美伊緊張局勢升級使通脹風險和聯儲加息預期持續存在,支撐美元。技術面佈局似乎偏向空頭交易者,支持進一步下跌的可能性。
英鎊兌美元在美元反彈下持續在1.3450附近走低
英鎊兌美元在週五歐洲交易時段於1.3450附近走低。中東緊張局勢升溫及全球油價上漲為避險美元(USD)提供一定支撐,對該貨幣對形成壓力。美國密歇根大學消費者信心指數將於週五稍晚公布。