歐元區：能源衝擊被視為更多的通縮因素

野村經濟學家認為，最新的能源價格飆升對歐元區增長的拖累將大於持續的通脹衝擊。他們強調北歐勞動力市場疲軟、財政空間有限、產能過剩以及工資增長放緩。這些因素應當抑制中期通脹，儘管近期價格壓力和預期風險仍受到密切關注。

增長衝擊超過持久通脹風險

"這一次，並不存在更廣泛的供應中斷，雖然能源價格較高，但低於2022年（當時油價幾乎從2月底到7月底持續高於100美元，尤其是歐洲天然氣價格峰值達到約340歐元/MWh，而最近的峰值僅略高於60歐元/MWh）。"

"例如，國際貨幣基金組織（IMF）在上週剛發布的最新半年預測中估計，2026年歐元區的產出缺口將約為潛在GDP的-0.2%，而2022年為+0.8%。"

"各國央行為應對之前的通脹問題而採取的緊縮政策決策已產生預期效果，歐洲的通脹在美伊戰爭爆發前已呈放緩趨勢。"

"當然，歐洲通脹中仍存在一些強勢領域，尤其是服務業通脹中殘留的黏性。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）

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