歐元區：歐洲央行謹慎態度與偏鷹派風險

星展集團研究經濟學家Radhika Rao指出，歐洲央行維持利率不變，但強調地緣政治緊張局勢帶來的溢出風險，更新的預測顯示歐元區通脹上升且增長放緩。她強調，政策制定者將關注供應衝擊對需求的影響，如果能源驅動的風險和歐元貶值持續，利率加息可能在第二季度至第三季度重新被考慮。

歐洲央行維持利率穩定但警示鷹派風險

"歐洲央行週四維持基準利率不變。儘管指引較為平衡，理事會‘密切監測’地緣政治緊張局勢帶來的溢出風險，相較於二月份‘通脹穩定在2%目標’的表述，這為謹慎態度和若風險情景成真可能在未來會議中轉向鷹派奠定了基礎。"

"我們預計政策制定者將在採取行動前觀察當前供應端衝擊開始對需求產生影響的跡象。更新的工作人員預測提高了通脹（整體和核心）預期，降低了增長前景，並發布了納入能源價格劇烈波動風險的情景。"

"在不利情景下（油價和天然氣價格分別達到119美元/桶和87歐元/MWh峰值），2026年通脹相較基線可能上升0.9個百分點，2025年上升0.1個百分點；在嚴重情景下，2026年通脹上升幅度可能達到1.8個百分點。回顧2022年能源衝擊初期，通脹預期較低且基準利率較高，這表明迅速轉向加息的門檻高於當前市場定價所暗示的水平。"

"根據四月政策溝通的基調，利率加息可能在第二季度至第三季度重新被提上議程，特別是如果衝突蔓延至下一季度。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

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