歐元區：實際收益率和供應壓力

荷蘭國際集團（ING）的帕德雷克·加維（Padhraic Garvey）和米歇爾·圖克（Michiel Tukker）強調，歐元區實際利率越來越多地受到結構性因素的驅動，如財政擴張和創紀錄的債券供應。他們指出，自2024年以來，受德國支出計劃的推動，10年期歐元隱含實際利率上升。他們警告稱，增長擔憂或衰退風險可能迅速扭轉當前對歐元區實際收益率的上行壓力。

結構性因素推動歐元實際利率上升

"通脹顯然是當前推動歐元利率的主要動力，但在觀察更長遠的時間跨度時，也不應忽視實際利率背後的動態。當我們觀察10年期歐元隱含實際利率時，接近油價上漲前的起點。但從更長遠的角度看，我們看到自2024年以來10年期實際利率顯著上升。"

"實際利率的部分變化可以通過歐元區增長預期的改善來解釋，財政刺激有助於降低回歸長期停滯的可能性。在美國，人工智能（AI）故事最近似乎推動了增長敘事。儘管過去幾個月10年期歐元實際利率橫盤整理，但美國實際利率實際上顯著上升。"

"但市場上最大的隱憂是創紀錄的債券供應，這也可能對長期實際利率產生上行影響。隨著歐洲央行（ECB）持續縮減其債券組合，投資者需要吸收越來越多的利率風險，推高期限溢價。在美國，令人擔憂的大規模財政赤字也增加了全球債券供應，保持收益率曲線陡峭。"

"雖然油價主導每日波動，但在背後我們可能會看到全球實際利率持續上行壓力。然而，如果增長擔憂開始加劇，這種情況可能會改變。美國和歐元區經濟都有其弱點，任何關於衰退風險的討論都將迅速改變實際利率的走勢方向。"

（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）

分享：信息推送

本頁面資訊包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做充分的調查。FXStreet不以任何方式保證該資訊沒有錯誤、錯誤或重大錯報。它也不保證這些資料是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括損失全部或部分投資，以及精神上的痛苦。所有與投資有關的風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由您負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。作者不對本頁連結的資訊負責。

如果文章正文中沒有明確提到，在撰寫本文時，作者在本文中提到的任何股票中都沒有頭寸，也沒有與文中提到的任何公司有業務關係。除了FXStreet，作者沒有收到撰寫這篇文章的報酬。

FXStreet和作者不提供個性化的建議。作者對該資訊的準確性、完整性或適用性不作任何陳述。FXStreet和作者將不承擔任何錯誤，遺漏或任何損失，傷害或損害由此資訊及其顯示或使用引起的。錯誤和遺漏除外。本文作者和FXStreet並非註冊投資顧問，本文內容無意提供任何投資建議。