歐元區通膨前瞻：五月反彈後物價壓力可望緩解

• 歐盟統計局將於週二公佈重要的歐洲通膨數據。
• 預計 6 月整體通膨率將有所回落。
• 歐洲央行未來降息的不確定性普遍存在。

歐洲央行（ECB）將密切關注這一數據，因為歐洲央行在 6 月 6 日開始的寬鬆週期的持續性仍存在不確定性。

自 2023 年 12 月以來，除 2024 年 5 月的小插曲外，歐元區的消費者物價指數（CPI）一直在逐步下降。

在最近一次歐洲央行會議上，該央行自2019年以來首次將政策利率下調25個基點，同時上調了經濟增長和通膨預測，預計物價增長將比之前預期的更晚回到2%的目標。在此基礎上，現在預計明年的通膨率為 2.2%，超過了先前預測的 2.0%，預計到 2026 年才能達到目標。這表明，實現目標的 "最後一英里 "可能比最初希望的更具挑戰性。

在這次會議上，歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德承認該行在對抗高通膨方面取得了進展，但她也表示，這場戰鬥尚未結束，因為預計明年之前通膨仍將高企。

我們對下一份歐洲通膨報告有何期待？

為反映其他 G10 國家的類似通膨趨勢，經濟學家普遍預測，在截至 6 月的過去 12 個月中，整體 HICP 通膨率將從 5 月的 2.6% 略微降至 2.5%。剔除食品和能源成本的核心指標預計將年增 2.8%，而上個月的成長率為 2.9%。

德國 6 月消費者物價指數（CPI）初值年增 2.2%，低於上月 2.4%的漲幅，在一定程度上支撐了消費者物價下滑的預期。

回到歐洲央行，該行於 6 月 28 日發布了 5 月消費者預期調查報告，顯示該地區消費者降低了通膨預期。對未來12個月的通膨預期從4月的2.9%降至2.8%。同樣，對未來三年通膨的預期也從 2.4% 降至 2.3%，但仍高於該行 2% 的目標。

HICP 報告何時公佈？

歐元區 HICP 初值定於格林威治時間 7 月 2 日（週二）09:00 公佈。隨著這一備受矚目的通膨數據的臨近，歐元（EUR）兌美元（USD）難以令人信服地擺脫1.0660 附近的近期低點區域，投資者仍將美聯儲與歐洲央行的政策分歧以及大多數聯準會官員的鷹派言論視為該貨幣對自6 月觸及1.0900 以北高點以來下跌的唯一驅動因素。

FXStreet 高級分析師巴勃羅-皮奧瓦諾（Pablo Piovano）指出："如果看漲情緒啟動，預計歐元/美元將在關鍵的 200 日均線 1.0790 處面臨初步阻力。如果能持續突破這一區域，就有可能打開繼續走牛的大門，直到 6 月的高點 1.0916（6 月 4 日），然後是 3 月的頂部 1.0981（3 月 8 日）。 "

皮奧瓦諾補充："另一方面，如果拋售壓力加速，歐元/美元可能會再次挑戰6 月份低點1.0666（6 月26 日），先於5 月份低點1.0649（5 月1 日）。如果出現更深的回調，那麼 2024 年的底部 1.0601（4 月 16 日）可能會被重新審視。 "