歐元區：通脹風險在2026年後傾向上升

野村證券的安德烈·斯捷潘尼亞克預計，2026年上半年歐元區HICP通脹將平均略低於歐洲央行2.0%的目標，主要受能源基數效應影響，與市場共識相比沒有太大意外。然而，他認為在2027年和2028年，風險偏向上行，主要是由於強勁的勞動力市場、上升的工資壓力和潛在的GDP增長。

HICP預計在目標以下後重新加速

"2026年2月的歐洲通脹數據將在本週（比利時、法國、西班牙、斯洛文尼亞、葡萄牙和德國）發布。"

"我們和市場共識預計，2026年上半年歐元區HICP通脹將平均略低於歐洲央行2.0%的目標，主要受能源基數效應驅動。"

"然而，在2027年和2028年，我們認為風險偏向上行，主要是由於強勁的勞動力市場帶來的工資壓力上升和GDP增長超過潛在水平。"

"在德國，相對於我們的預測，風險偏向下行，主要是由於能源價格，以及電網價格降低的進一步傳導風險，儘管服務業通脹存在上行風險。"

"在法國，2月份相對於1月份的跳升幾乎完全是由於能源價格的基數效應，我們看到由於受管制能源價格的降低而存在下行風險。"

"與此同時，我們認為西班牙的風險基本平衡。"

(本文由人工智能工具生成，並由編輯審核。)

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