歐元區通脹在11月保持在歐洲央行目標水平

歐元區11月份的快速通脹預估接近歐洲央行的目標，年率為2%，這支持了歐洲央行在沒有新衝擊出現的情況下維持政策不變。2026年第一季度可能會出現過低的通脹，隨後在2026年和2027年隨著財政寬鬆的加速，通脹將逐漸上升，這將導致我們預測的2027年歐洲央行加息，Nordea的市場記者安德斯·斯文森（Anders Svendsen）和圖利·科伊夫（Tuuli Koivu）指出。

勞動力市場緊張抵消了對近期降息的呼聲

"服務價格通脹年率上升至3.5%，仍然高企且頑固，儘管月度變化率略有放緩。歐洲央行的工資追蹤器顯示，明年談判工資的增長將放緩，這應該會對2026年的服務價格通脹施加下行壓力。"

"不過，勞動力市場依然緊張，失業率仍接近歷史低點。11月份失業率上升至6.4%。最近，家庭的通脹預期也有所上升，增加了那些反對在沒有重大經濟衝擊的情況下進一步降息的理事會成員的籌碼。"

"歐洲央行的工作人員預測以及市場定價顯示未來幾年的通脹將低於2%。我們是少數持有上行軌跡的機構，認為財政政策寬鬆和未來更強勁的增長將推動通脹上升（2026-2027年GDP增長1.5%和2.0%）。市場預計2026年歐洲央行利率不會變化，這與我們的預測一致。我們認為近期降息的風險偏向於下行，而隨著財政寬鬆的加速，未來加息的風險偏向於上行。"

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