歐元區：信心疲軟蒙上活動前景陰影—

法國興業銀行經濟學家指出，4月企業和消費者信心下降幅度超出預期，歐盟委員會指數處於多年低點。儘管第一季度國內生產總值（GDP）略有正增長，但國內需求顯得疲軟，信貸條件趨緊。他們認為，健康的資產負債表以及人工智能（AI）、能源和國防投資可能成為抵禦更大幅度經濟放緩的潛在緩衝。

信心下滑，信貸條件趨緊

"令人擔憂的是，4月企業和消費者信心持續下滑，幅度超過預期，歐盟委員會經濟信心指數降至5年低點，消費者信心降至3年低點。"

"然而，信心減弱並未完全反映在初步的第一季度GDP數據中，歐元區GDP環比僅略低於預期，增長0.1%，其中德國增長0.3%，西班牙增長0.6%，義大利增長0.2%。相比之下，法國經濟增長停滯，而歐元區其他地區的增長較2025年第四季度有所放緩（愛爾蘭GDP環比收縮2%）。"

"現在的問題是，我們能在多大程度上預期信心減弱會溢出至國內需求，還是活動會表現出更強的韌性，類似於2022年的情況。家庭和企業資產負債表依然健康，因此在需要時有緩衝空間。此外，我們認為人工智能和能源投資的勢頭依然積極，得益於國防支出的增加和德國的財政刺激。"

"最終的採購經理人指數（PMI）應會確認4月勢頭減弱，尤其是服務業，而3月零售銷售可能再次收縮，德國零售銷售環比下降2%。"

"在德國，3月的工廠訂單、工業產出和貿易數據可能顯示溫和增長，但能源價格衝擊使前景承壓，而法國工業產出可能出現短暫反彈。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

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