歐元區：伊朗衝突後滯脹風險加劇—

荷蘭合作銀行策略師認為，伊朗戰爭給歐元區帶來了滯脹衝擊，推高通脹並壓制國內生產總值（GDP）。他們預計歐元區通脹將在2027年之前持續高於戰前預測，且增長將在2026年大幅放緩，儘管政府提供支持，2027年僅有溫和復甦。

戰爭衝擊推高價格並打擊增長

"作為淨能源進口地區，歐元區高度暴露於能源價格上漲的風險。價格上漲惡化了該地區的貿易條件，通過侵蝕實際收入、壓縮利潤率和抑制信心，抑制了消費和投資。加上支持措施，這對公共財政構成壓力。"

"更高的風險和通脹溢價，以及對政策利率上調的預期，推高了長期利率，進一步限制投資。我們目前假設今年加息一次；市場則定價為兩次。自2月底以來，10年期歐元互換利率已上升約30個基點。"

"基於我們當前的能源價格預測，預計歐元區2026年通脹平均為3.1%，2027年降至2.5%，仍高於戰前預測。這兩年累計通脹將比我們之前預測高出1.7個百分點。增長預計將從2025年的1.5%放緩至今年的0.6%，隨後在明年溫和反彈至0.9%。"

"溫和情景的窗口——即海峽重新開放且能源流動更快恢復——基本關閉，而更嚴重情景的風險仍然存在。如果海灣地區局勢惡化或持續時間更長，‘非線性’效應的風險將增加，包括嚴重的需求破壞、去工業化以及信貸和主權風險溢價的擴大。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

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