歐元區：增長保持，通脹放緩

丹斯克銀行經濟學家索菲·格倫瓦德·佩德森和魯恩·泰格·約漢森指出，2025年第四季度歐元區GDP環比增長0.3%，略高於歐洲央行的預測，主要受到德國、西班牙和意大利的推動。他們強調2026年初PMI的混合信號、疲弱的服務業通脹，並預計2026-2027年整體和核心通脹將低於2%，同時經濟增長良好，歐洲央行政策穩定在2.0%。

活動強勁，價格壓力溫和

"2025年最後一個季度以強勁的態勢結束，GDP環比增長0.3%，超過了歐洲央行工作人員預測的0.2%。這一增長驚喜主要得益於德國、西班牙和意大利的表現強於預期，而法國的增長如預期，儘管增幅溫和。私人消費在推動第四季度增長中發揮了關鍵作用，且這一增長在整個歐元區範圍內廣泛存在。"

"這支持了歐洲央行對經濟處於‘良好狀態’的評估。然而，隨著2026年的開始，最近的指標顯示出經濟的混合信號。"

"綜合PMI在1月份略微下降至51.3，低於51.5，仍然表明溫和擴張。儘管PMI的表現令人失望，但最近幾個月的波動性顯著。"

"1月份的整體通脹降至1.7%（同比），低於歐洲央行2%的目標，12月份為2.0%。這主要是由於能源通脹大幅下降至-4.1%（同比），而12月份為-2.1%，反映出顯著的基數效應。"

"這些因素使得很難從1月份的通脹數據中得出明確的結論，但我們認為這是由於服務業導致的疲弱數據。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)

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