上週開始，疫苗接種的好消息帶來了最初的樂觀情緒，這讓全球人口都鬆了一口氣。風險偏好的改善導致歐元/瑞郎急劇上升。此外，瑞士央行(SNB)維持外匯干預政策。總之，荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師Jane Foley預計歐元/瑞郎將在未來幾個月小幅升值。
核心要點
假設風險偏好仍處於較好的基礎上，這意味著瑞士央行可能能夠在一定程度上放鬆油門，以抵消瑞士法郎的升值。儘管如此，這場針對匯率走強的戰爭遠未取得勝利。
對瑞士央行來說，壞消息是，在當前環境下，其他對抗通縮或反通脹的G10央行數量有所增加。這可能意味著瑞士央行削弱其貨幣的努力效果可能會減弱。我們預計歐元/瑞郎未來三個月將交投於1.08區域，而至明年夏天僅會小幅升至1.09。
儘管其他央行可能繼續避免外匯干預，但在產能過剩和冠狀病毒危機後通脹下行壓力的背景下，更多央行已推出包括量化寬鬆在內的更寬鬆貨幣政策。外界普遍預期歐洲央行將在12月的政策會議上增加資產購買。整個歐元區利率曲線面臨的下行壓力可能會削弱歐元的吸引力，限制歐元/瑞郎的上行潛力。
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