歐元/英鎊上漲50個點，英鎊走軟多於歐元走強

• 歐元/英鎊重新上漲至 0.8300 中位的 50 SMA。
• 英鎊貶值是因為對英國經濟穩健性的懷疑。
• 然而，歐元區本身也有問題，因為德國又公佈了一組糟糕的數據。

歐元/英鎊週一交易回升至 50 日均線（SMA）水平 0.8350 附近，但更多是由於英鎊（GBP）疲軟而非歐元走強。

貨幣對安全地回到了大約 0.8300 至 0.8450 之間的中期區間內，因為下行風險施壓兩種貨幣走低，導致整體波動性不足，市場結構呈區間波動。儘管如此，該貨幣對仍處於逾兩年低點，暗示歐元可能估值偏低，或許應該反彈。

然而，週一出爐的德國 IFO 商業景氣調查報告並不能為這種反彈提供催化劑。根據製造業、服務業、建築業和貿易業等關鍵行業的 9000 多份回覆，調查顯示德國經濟持續處於下滑階段。

11 月份，IFO 當前評估指數從 10 月份的 85.7 跌至 84.3，低於預期的 85.4。與此類似，商業景氣指數也較上月下跌，且低於預期。而預期指數為 87.2，高於預期的 87.0，但低於前值的 87.3。 總體而言，這些數據為歐洲最大經濟體描繪了一幅消極的圖景。

IFO 主席克萊門斯-福斯特（Clemens Fuest）指出："德國經濟舉步維艱。 公司對未來幾個月又有些懷疑。"

此前，週五歐元區和德國的採購經理人指數（PMI）調查數據均表現疲軟，數據顯示，10月份德國綜合採購經理人指數驟降至47.3，創9個月新低。

"布朗兄弟哈里曼（BBH）市場策略全球主管 Win Thin 博士在一份關於數據發布的說明中指出："德國仍然是歐元區的薄弱環節。鑑於德國作為歐元區經濟 "發動機室 "的重要性，這一評論令人擔憂。

不過，歐元兌英鎊週一仍出現上漲。這種不直觀的反應可能是因為英鎊是兩者中最弱的，但歐元也不是特別強勢。

英鎊下跌的原因可能是英國最近發布的一系列數據不佳。這些數據導致投資者重新評估英國未來的利率走勢。這對英鎊來說至關重要，因為較高的利率會吸引更多的外國資本流入，從而支持貨幣，而較低的利率則相反，會削弱英鎊。

此前的看法是，英國的利率將保持在 4.75% 的相對高位，而許多其他發達經濟體的利率將開始快速下滑。這主要是因為英國經濟的高工資、高服務業通貨膨脹、強勁的勞動力市場和相對積極的增長前景。

英國發布的 9 月份失業數據顯示，失業率從之前的 4.0% 意外上升至 4.3%，這表明真實情況可能沒有那麼樂觀。

然而，上週五發布的英國 11 月採購經理人指數初值才真正開始播下懷疑的種子。英國綜合採購經理人指數遠低於預期，令人震驚地下跌至 50 以下的收縮區間。

這一糟糕的採購經理人指數數據導致市場對英國利率低點的預測從4.00%下調至3.75%。

"從 11 月份的綜合 PMI 來看，澳大利亞跌破 50，至 49.4；日本仍低於 50，但略有改善，至 49.8；歐元區跌破 50，至 48.1。然而，最大的意外來自英國，其綜合指數下跌至 49.9，加入了低於 50 的行列，"BBH 的 Thin 說。

儘管如此，儘管數據疲軟，而且掉期市場對終端利率的定價較低，但負責調整利率的英國央行（BoE）官員似乎並沒有從根本上改變他們的立場。

在他們準備重新評估其 "漸進主義 "立場之前，可能還需要更多糟糕的數據。英國央行副行長克萊爾-隆巴代利週一的評論對此進行了總結，他說："我們不應過多關注一組數據（關於上週疲軟的採購經理人指數數據）。"

相反，"我們仍然更關注服務價格和工資......（......）......勞動力市場仍然相對緊張"，"我認為通貨膨脹下行風險和上行風險的概率大體平衡。但目前我更擔心的是，如果上行風險實現，可能產生的後果，因為這可能需要採取成本更高的貨幣政策應對措施"。