歐元在2025年5月低點附近掙扎，因美聯儲鷹派言論繼續支撐美元

• 歐元/美元維持在 2025 年 5 月以來的最低水平附近，因美元持續走強。
• 高於預期的美國初請失業金人數打壓美元，儘管聯準會鷹派預期限制了其下行空間。
• 歐洲央行加息預期提供的支撐有限，因對歐元區增長的擔憂持續存在。

週四美國交易時段，歐元/美元持平交投，因美元（USD）在觸及年內新高後回吐部分漲幅。截至發稿，該貨幣對交投於 1.1087 附近，較盤中低點 1.1066 回升，後者為 2025 年 5 月以來的最弱水平。

美元指數（DXY）在當天早些時候觸及 103.08 後，目前交投於 102.95 附近。由於美國初請失業金人數從前一週的 19.1 萬人升至 20.0 萬人，高於 19.5 萬人的預期，美元失去了一些動能。四週均值維持在 19.525 萬人不變。

由於聯準會（Fed）官員越來越多地呼籲進一步加息以遏制通膨，美元仍受到支撐。克里夫蘭聯準會主席貝絲-哈馬克（Beth Hammack）週四表示，政策需要變得具有限制性，她看到更高的能源成本正傳導至其他價格。她表示，較小幅度的加息對經濟的擾動較小，不過如果聯準會落後於形勢，可能需要更大幅度的加息。

本週早些時候，達拉斯聯準會主席洛里-洛根（Lorie Logan）和費城聯準會主席安娜-保爾森（Anna Paulson）也支持進一步收緊政策。聯準會理事克里斯多福-沃勒（Christopher Waller）在週二通膨報告公布前表示，若月度核心通膨讀數接近 0.3%，12 月加息 50 個基點可能會被擺上桌面。

核心通膨錄得 0.3%，交易員如今已完全計入 12 月加息。加息 25 個基點（bps）仍是最受青睞的選項，同時也有小概率加息 50 個基點。市場還預計聯準會將把加息週期延續至 2027 年。

在美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）於 Truth Social 表示美國不需要與伊朗達成協議後，能源驅動的通膨風險仍是市場關注焦點。交易員現轉向週五公布的美國生產者價格指數（PPI），以獲取下一份通膨線索。

在歐洲央行謹慎立場與聯準會收緊政策形成對比之際，歐元前景轉弱

路透社週四公布的一項調查顯示，受訪的 71 位經濟學家全部預計，歐洲央行（ECB）將在 12 月將存款利率上調 25 個基點至 2.75%。其中 46 位認為 12 月將是本輪加息週期的最後一次加息，而 25 位預計還會再加息一次，最可能發生在 2027 年第一季度。

荷蘭合作銀行（Rabobank）策略師指出，"並非只有聯準會是市場普遍預期將在 12 月加息的 G10 央行"，歐洲央行"也屬於可能收緊政策的央行之列"。不過，他們警告稱，"歐洲央行在 12 月之後繼續加息可能會顯得猶豫不決"，並指出"上一次歐洲央行新聞發布會"釋放出的信號"表明管理委員會（GC）對增長前景的擔憂日益加劇"。

在荷蘭合作銀行的基準判斷中，"市場對 2027 年歐洲央行加息的定價仍然過於激進"，他們補充稱，"未來幾個月可能拖累歐元的另一個因素，是法國出現極右翼總統可能意味著什麼，以及這對歐盟未來合作的不確定性。"