歐元在美元走軟之際回升至接近1.1200，關注法國債務擔憂

歐元/美元在週四亞市早盤反彈至接近 1.1200。
在 2027 年總統大選前，市場對法國財政狀況的擔憂打壓歐元。
美聯儲決策者在會議紀要中表示，預計還會再加息一次。

週四亞市早盤，歐元/美元收復部分失地，回升至 1.1200 附近。不過，由於法國財政擔憂持續拖累歐元（EUR），這一主要貨幣對的上行空間可能有限。交易員正等待美國每週初請失業金人數報告以及週四稍晚的美聯儲講話。

法國總理塞巴斯蒂安-勒科爾尼（Sébastien Lecornu）的少數派政府上月宣布了一項 540 億歐元的節支計劃，以避免遭遇災難性的評級下調或主權違約。隨著政界人士在 2027 年一場充滿爭議的選舉前努力遏制預算赤字，法國債務面臨的壓力不斷加大。

市場對法國控制預算赤字能力的擔憂以及歐元區債券市場的動盪，加劇了外界對該地區可能爆發主權債務危機的擔憂，並削弱了對歐洲央行（ECB）進一步加息的預期。反過來，這可能會對歐元這一共同貨幣構成一定的拋售壓力。

"在我看來，市場似乎正在否定這份 2027 年預算。選舉臨近……在選舉將至的情況下，誰會投票支持財政緊縮？"多倫多 Silver Gold Bull 外匯及貴金屬風險管理主管 Erik Bregar 表示。

聯邦公開市場委員會（FOMC）偏鷹派的會議紀要顯示，美國央行決策者認為通脹是其前景面臨的最大風險。根據芝商所（CME Group）的 FedWatch 工具，美聯儲基金期貨目前顯示，美聯儲 10 月政策會議上加息 25 個基點的隱含概率為 22%，與前一日持平。

美國收益率優勢擴大令歐元承壓，但荷蘭銀行認為歐元/美元進一步下行空間有限

荷蘭銀行（ABN Amro）策略師指出，"德國與美國之間更為負面的收益率利差持續拖累歐元兌美元"，兩國之間的利率差距"已變得更加負面，這為美元兌歐元提供了支撐"。他們強調，這一趨勢在"德國與美國兩年期和十年期名義收益率利差，以及十年期實際收益率利差"中都已顯現，而且"歐元/美元也與這些不斷惡化的利差走勢一致，如下方兩張圖所示"。

除了收益率動態之外，荷蘭銀行指出，"法國的財政和政治不確定性正在給歐元帶來壓力"，同時"金融市場對美聯儲和歐洲央行的加息次數定價過多"。該行將市場定價與自身預測進行了對比，指出"市場預計到 2027 年美聯儲將再加息三次以上，而我們的預測只有一次"，並且"市場還預計到明年 9 月歐洲央行將再加息略少於三次，而我們的預測是兩次"。

在此背景下，荷蘭銀行仍然"預計歐元/美元進一步走弱的空間有限，並維持我們對 2026 年底 1.15 的預測"。該行認為，"如果市場預期向我們的預測靠攏，調整應會對美元而非歐元施加更大的下行壓力，從而幫助限制歐元/美元進一步下跌"。

Schmid 警示 AI 驅動的通脹，並釋放更多美聯儲收緊政策的信號

美聯儲的 Schmid 傳遞出明顯的鷹派信息，FXS Speechtracker 評分為 8/10，略高於 7.5/10 的歷史平均水平，凸顯其對通脹風險的關注強於平常。其強調勞動力"仍處於良好狀態"，同時對頑固通脹感到沮喪，並稱 AI 是價格壓力的"最大驅動因素"，以及儘管長期收益率走高仍需進一步收緊短期利率，這些都共同指向一種美聯儲立場，即優先恢復公信力，而非過早放鬆政策。

FXS 美聯儲情緒指數上升 0.34 點至 137.91，進一步印證更廣泛的美聯儲基調仍穩固處於鷹派區間，遠高於中性 100 閾值。這一小幅上升與 Schmid 高於基準的鷹派評分一致，表明市場應繼續計入美元"更高更久"的路徑，而不是預期政策即將放鬆。

技術分析：歐元/美元在超賣環境下仍維持偏空基調

在日線圖上，歐元/美元繼續跌破 100 日簡單移動均線（SMA）和布林帶中軌，這使該貨幣對維持明顯的看跌傾向。價格目前守在布林帶下軌支撐位上方不遠處，而 14 日相對強弱指數（RSI）約為 23，凸顯超賣狀況，這可能會放緩下行，但在該貨幣對仍受上方移動均線結構壓制的情況下，尚不足以表明出現可持續反轉。

下行方面，直接支撐位於 1.1140 的布林帶下軌，如果超賣讀數持續，賣方可能開始獲利了結。上行方面，初步阻力位於 1.1380 的布林帶中軌，其後是 1.1495 的 100 日 SMA，以及接近 1.1620 的布林帶上軌；只有重新站上這些連續阻力，才能緩解看跌壓力，並為更具建設性的中期基調打開空間。

(本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。)

歐元常見問題（FAQ）

什麽是歐元?

歐元是屬於歐元區的19個歐盟國家的貨幣。它是僅次於美元的世界上交易量第二大的貨幣。2022年，歐元占外匯交易總量的31%，日均交易額超過2.2萬億美元。歐元/美元是世界上交易量最大的貨幣對，約占所有交易的30%，其次是歐元/日元(4%)，歐元/英鎊(3%)和歐元/澳元(2%)。

歐洲央行是什麽?它如何影響歐元?

位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行是歐元區的儲備銀行。歐洲央行設定利率並管理貨幣政策。歐洲央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著要麽控製通脹，要麽刺激增長。它的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率——或者更高利率的預期——通常對歐元有利，反之亦然。歐洲央行管理委員會每年召開八次會議，製定貨幣政策決定。決定是由歐元區國家銀行行長和包括歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德在內的六個常任理事國做出的。」

通貨膨脹數據如何影響歐元的價值?

「歐元區通脹數據以消費者價格協調指數(HICP)衡量，是歐元的重要計量經濟指標。如果通貨膨脹率高於預期，特別是高於歐洲央行2%的目標，歐洲央行就不得不提高利率以控製通脹。與其他國家相比，相對較高的利率通常會對歐元有利，因為它使該地區作為全球投資者投資的地方更具吸引力。」

經濟數據如何影響歐元的價值?

發布的數據可以衡量經濟的健康狀況，並可能對歐元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都可能影響歐元的走向。強勁的經濟有利於歐元。這不僅會吸引更多的外國投資，還可能鼓勵歐洲央行提高利率，這將直接增強歐元。否則，如果經濟數據疲軟，歐元可能會下跌。歐元區四大經濟體(德國、法國、意大利和西班牙)的經濟數據尤為重要，因為它們占歐元區經濟的75%。」

貿易帳如何影響歐元?

「歐元的另一個重要數據是貿易平衡。該指標衡量的是一個國家在一定時期內出口收入與進口支出之間的差額。如果一個國家生產受歡迎的出口產品，那麽它的貨幣將純粹從尋求購買這些商品的外國買家創造的額外需求中獲得價值。因此，凈貿易余額為正會使貨幣走強，反之亦然。」

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