歐元：中美貿易緊張局勢和人民幣走強構成下行風險

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Derek Halpenny 指出，德國上調國內生產總值（GDP）增長修正值後，歐洲經濟展現出韌性，但他警告稱，歐盟（EU）可能出台進口限制以及對中國商品加徵額外關稅，可能加劇貿易緊張局勢，並拖累歐元（EUR）。與此同時，人民幣（CNY）持續走強可能會對歐元/人民幣（EUR/CNY）帶來進一步下行壓力。

隨著中國緊張局勢加劇，歐元企穩

"不過，我們繼續看到歐洲經濟韌性的跡象，這可能有助於在當前較低水平穩定歐元。德國經濟部昨日將今年和明年的 GDP 增長預期分別從 0.5%和 0.9%上調至 1.3%和 1.1%。受戰爭影響，增長預期此前已被下調，但今年的新預估高於年初的 1.0%預估，凸顯出經濟的韌性。"

"市場猜測歐洲很快將作出回應，同意採用更靈活的貿易政策機制，以便更容易實施反制措施，應對來自中國的大量進口。屆時，進口上限以及額外關稅都可能達成一致，這可能會加劇貿易緊張局勢，並促使中國採取報復措施。這些談判可能是避免緊張局勢升級的最後機會。"

"貿易衝突進一步升級可能是歐元的另一利空因素。"

"這種不斷加大的壓力似乎也在促使中國允許人民幣重新走強。近期中國人民銀行（PBoC）對美元/人民幣（USD/CNY）的中間價設定表明，儘管美元整體走強，但當局仍希望維持人民幣升值路徑。歐元/人民幣（EUR/CNY）較 1 月高點已下跌 10%，我們認為短期內仍有進一步下行空間。"

"人民幣持續走強有助於使亞洲貨幣與美元的整體漲勢隔離開來。儘管美元指數（DXY）自 9 月低點以來已上漲 3.3%，但美元兌一籃子亞洲外匯僅上漲 0.7%。"

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