歐洲央行：衝突驅動的能源衝擊影響利率路徑

野村全球市場研究團隊預計，歐洲央行將在2026年前保持利率不變，前提是布倫特原油和荷蘭TTF期貨回落至衝突前的水平。然而，他們警告稱，持續高企的能源價格可能迫使今年加息兩次，因為市場已經定價更高的通脹和適度的緊縮。

能源衝擊考驗歐洲央行反應機制

"金融市場預計到2026年12月，歐洲央行將加息約25個基點，到2027年12月將加息約33個基點。市場正在對布倫特原油和荷蘭TTF天然氣期貨曲線的上行變化做出加息反應，並預計HICP通脹將隨之上升。"

"我們仍然認為，歐洲央行今年和明年將保持利率不變，儘管這一觀點基於一個內在假設，即事件的發展將推動布倫特原油和荷蘭TTF天然氣期貨曲線回落至衝突前的水平，因此對實際經濟的影響將是有限的。"

"最終，如果期貨曲線在歐洲央行6月會議時如其最近的峰值那樣實現，我們認為歐洲央行今年將不得不加息兩次，首次加息很可能發生在6月會議上。與此同時，如果能源商品價格在6月會議時穩定在其最近峰值附近，這將導致HICP通脹預測相對於預測期內的敏感性分析有更大的增加，因為原油和天然氣期貨曲線是向下傾斜的。我們認為後者情景可能迫使額外的加息。"

(本文由人工智慧工具生成，並由編輯審核。)

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