歐洲央行：工資壓力指向更晚加息

野村全球市場研究團隊認為，歐元區持續的工資壓力將使2027-2028年的通脹風險保持在高位。他們指出，市場已經預計到2028年歐洲央行將會有適度的緊縮，並預計央行的下一步行動將是加息，而不是降息，可能在2028年進行兩次25個基點的加息。

市場傾向於重新收緊歐洲央行政策

"金融市場預計到2027年12月將加息13個基點，到2028年12月將加息37個基點。在我們看來，來自日益緊張的勞動力市場的中期上行通脹壓力，證明市場將下一步行動定為加息而非降息是合理的。"

"雖然2026年的通脹風險偏向下行，但2027年，尤其是2028年的通脹風險，正是歐洲央行最為關注的，明顯偏向上行。"

"正如我們之前強調的，來自緊張勞動力市場的上行工資壓力，以及2026年和2027年經濟增長超過潛在水平帶來的上行通脹壓力，可能會在2027年底，尤其是2028年，顯著增加國內通脹壓力。"

"因此，我們認為歐洲央行的下一步行動將是加息而不是降息，這與市場一致，我們預計歐洲央行將在2028年需要加息兩次，每次25個基點，以將通脹恢復到目標水平（我們初步計劃在2028年3月和9月加息）。不過，風險偏向於更早的加息，如果上行通脹壓力比我們預期的更強，可能會有更多的加息。"

"在我們看來，然而，似乎我們正進入一個金融危機前的世界，勞動力市場緊張，失業率低於均衡失業率，GDP增長超過潛在水平；尤其是在服務業，似乎只有德國有閒置的服務產出能力，而歐元區、法國和意大利的經濟運行略顯過熱。"

(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。)

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