歐洲央行和聯準會委員發表講話，美元/日圓的干預警鐘仍在敲響

市場

有關日本潛在外匯幹預措施（美元/日元 160）和更多法國政治局勢的討論佔據了昨天的頭條新聞，但未能激發交易熱情。歐洲風險情緒改善，主要股指上漲了 0.5% 至 1.5%。核心債券和美元等避險資產則反其道而行之，導致德國殖利率小幅走高，歐元兌美元重新站上 1.07（收盤價 1.0733）。 歐洲股市收盤後，市場情緒轉差，美元從近期創紀錄的高點回檔。 標準普爾500指數（-0.3%）和那斯達克指數（-1.1%）收盤下跌，推動了美國國債的尾盤買盤。 舊金山聯邦儲備銀行主席戴利 （今年的票委）的評論很有意思。她強調，目前通膨並不是聯準會面臨的唯一風險。戴利承認，勞動市場迄今調整緩慢，失業率僅略為上升。但她擔心，我們正在接近一個點，在這個點上，這種良性結果的可能性會降低。 "未來勞動市場的放緩可能會轉化為更高的失業率，因為企業需要調整的不僅僅是職位空缺，還有實際的工作」。 戴利敦促決策者對通膨和勞動市場風險保持警惕。戴利說，如果通膨下降的速度比預期的慢，那麼在更長的時間內維持較高的利率是合適的。如果通膨快速下降或勞動市場降溫超過預期，則有必要削減利率。 從風險/部位的角度來看，我們同意戴利的觀點。 未來通膨的崎嶇道路證明了 6 月 FOMC 點陣圖要求今年只下調一次政策利率。 與通膨路徑相比，勞動市場的突然疲軟對這一情景構成了更大的風險。

歐洲今天的日曆上沒有任何內容。一些歐洲央行成員發表了講話，但焦點逐漸轉向下週的辛特拉研討會，歐洲央行的研討會相當於聯準會 8 月底的傑克遜霍爾會議。 美國日曆上的房價、裡奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數，尤其是消費者信心指數 更引人注目。聯準會鮑曼和庫克的演講以及美國財政部月末再融資操作的開始都是未知數。 在周五的 PCE 平減指數和季度末即將到來之際，我們傾向於適當買入美國國債。 美國）科技股的大幅回檔也符合此一觀點。加上本週末的法國大選，這就是為什麼我們堅持 歐元/美元即使在美國數據疲軟的情況下也幾乎沒有上行/反彈潛力的原因。幹預美元/日圓（159.42）的警鐘仍在敲響。

新聞與觀點

西太平洋-墨爾本研究所（Westpac-Melbourne Institute）測定的澳洲消費者信心指數在6 月略有改善，從82.2 升至83.6，但仍遠低於100 的水平，而100 的水平表明了悲觀主義者和樂觀主義者之間的平衡。根據西太平洋銀行的評論，"調查細節表明，對通膨和利率前景的擔憂加劇抵消了財政支持措施帶來的積極因素"。 財務支持措施使消費者對當前和未來的家庭財務狀況更加樂觀。他們也表現出更多購買主要家庭用品的準備。同時，消費者對未來一年的經濟預期變得更加消極（-5.7%）。購買住房的意願也大幅下降。這項調查是在澳洲儲備銀行在6 月19 日的會議上表示，通膨放緩的速度比預期的要慢，而且儲備銀行仍然準備採取必要的措施使通膨率回到目標水平的情況下進行的。澳元繼續在 0.6575 至 0.6715（目前為 0.6665）的狹窄區間內交投。

阿根廷在今年第一季進入技術性衰退。 經濟活動在去年最後一個季度下降 2.5%之後，又按季度收縮了 2.6%。第一季的經濟活動與去年同期相比下降了 5.1%。在經濟衰退之際，米萊總統正試圖透過大力削減開支來恢復公共財政。 私人消費較去年同期下降 6.7%。公共消費也下降了 5%。進口萎縮了 20.1%，而出口則增加了 26.1%。由於經濟活動萎縮 ，失業率從 2023 年第四季的 5.7% 上升至 7.7%。