歐洲央行：儘管通脹飆升，加息幅度有限

德國商業銀行（Commerzbank）的約爾格·克雷默（Jörg Krämer）預計歐洲央行（ECB）將針對戰爭引發的能源通脹最多加息一次。預計通脹將在夏季升至3%以上後回落，而歐元區經濟增長被下調至2026年的0.6%。該行基準情景下，期貨市場對今年近三次加息的定價被視為過高。

戰爭推高通脹但限制緊縮力度

"我們使用宏觀經濟模型的模擬顯示，在基準情景下，中東戰爭將使2026年歐元區經濟增長降低0.4個百分點。鑑於2025年底經濟表現略好於最初預期，我們對2026年歐元區的預測下調幅度不那麼劇烈，從0.9%下調至0.6%。因此，歐元區經濟預計將低於其潛在產出（1%）增長，這意味著我們不能再談論經濟復甦。"

"通脹趨勢對歐洲央行的利率政策至關重要。我們的通脹模型顯示，在基準情景下，通脹將在夏季升至略高於3%後再次回落。我們目前認為歐洲央行將在4月30日的會議上加息。"

"如果歐洲央行管委會中的眾多鴿派阻止4月加息，那麼代價將是管委會在6月11日的下一次會議上發出加息信號。然而，加息次數不太可能超過一次，因為戰爭結束後油價將再次下跌，而歐洲央行管委會由鴿派主導，他們理解高度負債國家財政部長對低利率的需求。"

"我們認為期貨市場對今年年底前近三次加息的定價不太可能實現，尤其是在我們的基準情景下。"

（本文借助人工智慧工具生成，並由編輯審核。）

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