歐洲央行：偏鷹派預測指向更高的終端利率

野村歐洲經濟團隊，由Andrzej Szczepaniak及其同事領導指出，歐洲央行（ECB）將存款利率上調25個基點至2.25%，並公布了更為鷹派的預測。儘管行長拉加德的表態偏鴿派，野村現預計到2027年3月將再加息三次，每次25個基點，使存款利率達到3.00%，而此前的終端利率預期為2.50%。

鷹派預測與鴿派溝通

"然而，歐洲央行的新預測比我們預期的更為鷹派。與3月份的預測相比，歐洲央行預計伊朗戰爭對GDP增長的衝擊較小，而我們原本預期會有顯著的下調。此外，儘管預測中包含了三次加息，歐洲央行仍預計2028年核心HICP通脹將高於目標，而3月份的預測僅包含兩次加息。"

"因此，我們調整了對歐洲央行的預期。我們現在預計歐洲央行將在今年9月和12月以及明年3月加息，使存款利率在2027年3月達到3.00%，而此前我們僅預期今年7月加息一次，終端利率為2.50%。"

"歐洲央行的新基線預測表現出鷹派傾向。除因決定改用‘修正後的國內需求’替代愛爾蘭GDP而進行的機械性調整外，全年GDP增長預測在預測期內幾乎未作修正。歐洲央行並未預測伊朗戰爭會導致歐元區季度增長放緩。"

"關於核心HICP通脹，歐洲央行在預測期內上調了預測，認為2028年核心HICP通脹將平均高出目標0.2個百分點，尤其是在2028年第四季度。儘管歐洲央行的新預測中包含三次加息，核心HICP通脹仍預計在2028年第四季度平均高於目標，而3月份的預測僅包含兩次加息。"

"儘管我們認為拉加德女士在歐洲央行新聞發布會上總體偏鴿派，但我們認為歐洲央行的鷹派預測值得關注，並將導致比我們此前預期更多的緊縮。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

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