歐洲央行：收益率上升有利於10月按兵不動

荷蘭國際集團（ING）的 Carsten Brzeski 預計，歐洲央行將在 10 月 29 日的會議上維持政策利率不變，因為法國財政危機和更高的債券收益率已經在收緊金融條件。他認為，歐洲央行很可能將任何利率決定推遲到 12 月屆時將公布新的預測，並且在關注原油價格、能源傳導效應以及法國財政進展時，立場可能會更加鴿派。

債券收緊政策，利率按兵不動

"早在 9 月，歐洲央行就以更偏鷹派的信息令市場意外，至少字裡行間如此。隨著整體通膨在更長時間內維持高位，而核心通膨預計將在 2027 年上升，局面似乎已為 12 月會議至少再加息一次鋪平道路。甚至有人猜測 10 月會連續加息。"

"一個月後，在法國經歷嚴重的財政和政治危機之後，歐洲央行不太可能在下週的會議上重申鷹派基調。表面上看，自上次會議以來的宏觀進展仍足以支持再次加息。9 月整體通膨再次上升，而大多數領先指標顯示歐元區經濟仍具韌性。"

"然而，法國危機引發的債券收益率飆升，已經在施加新的緊縮性貨幣政策立場。事實上，自 9 月會議以來，德國債券收益率的飆升對增長和通膨的影響，已經大致相當於額外加息 25 個基點。對法國而言，這更接近於加息 50 個基點。"

"所有這些都意味著，歐洲央行下週極有可能維持按兵不動，並將下一次加息決定推遲到 12 月。屆時將有新的工作人員預測，同時也會更清楚地了解更高的能源價格最終是否會對經濟其他部分產生連鎖影響。"

"總而言之，下週的歐洲央行會議在行動上預計不會有太多看點，但在措辭上顯然不會平淡無奇。"

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